Fransa’nın 10 yıllık tahvillerindeki getiri primi, Almanya’ya kıyasla 80 baz puana çıkarak, Nisan’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu durum, ülkenin siyasi görünümüne dair yatırımcı endişelerinin arttığını gösteriyor.
Çarşamba günü Fransa’nın 10 yıllık borçlanma maliyetleri 3 baz puan artarak yüzde 3,53’e yükseldi. İki ülke arasındaki faiz farkı sadece iki hafta önce 65 baz ouan seviyesindeydi.
Piyasalar, Başbakan François Bayrou’nun 8 Eylül’de hükümetine güven oylaması çağrısı yapmasının ardından hareketlendi. Bayrou, bütçe planına partilerin net bir tutum almasını hedefliyor.
Plan, kamu maliyesini felaketten kurtarmak için 44 milyar Euro’luk harcama kesintisi ve vergi artışı öngörüyor.
Tahvil faiz farkındaki artış, haftanın başındaki kadar sert olmasa da Fransa’nın CAC 40 endeksi iki günlük düşüşten sonra yüzde 0,3 yükselerek toparlanma sinyali verdi.
Analistler, siyasi krizin derinleşmesi halinde faiz farkının 2012’den bu yana ilk kez 100 baz puana çıkabileceğini söylüyor. Ayrıca Fitch’in 12 Eylül’de Fransa’ya ilişkin kredi notu incelemesi var ve olası bir A+ seviyesine indirim tahvil piyasalarında yeni dalgalanmalara yol açabilir.
Bank of New York Mellon’dan Geoff Yu, Fransız devlet tahvillerinde yoğun pozisyonlanmanın büyük risk oluşturduğunu belirterek, “Mali konsolidasyon ulusal bir zorunluluk. Fransız tahvillerinin kötü performans göstermeye devam etmesini bekliyoruz,” dedi.
Siyasi istikrarsızlık aynı zamanda kırılgan ekonomik toparlanmayı da tehdit ediyor. Hükümet, bu yıl büyümenin yalnızca yüzde 0,7 olacağını öngörüyor.
Buna karşın PGIM Fixed Income gibi bazı yatırımcılar, son tahvil hareketlerini Fransa’ya daha fazla yatırım için bir fırsat olarak görüyor.
