ABD Merkez Bankası (Fed) dün beklendiği gibi 25 baz puanlık faiz indirimi yaptı. Ancak karar, son dönemin en bölünmüş oylamasıyla alındı.
Fed, bundan sonraki adımlar için “dur” sinyali verirken, 2026’ya yönelik para politikası görünümü belirsizlik ve liderlik değişimi nedeniyle daha da bulanıklaştı.
Yeni projeksiyonlar, piyasaların beklediği agresif indirim patikasına karşılık vermedi. Fed, 2026’ya kadar yalnızca iki indirime işaret ederken, yatırımcılar iki kesinti daha fiyatlıyor. Politika faizi böylece yüzde 3,50 – 3,75 aralığına çekildi.
Fed’in karar seti, Ekim-Kasım arasındaki 43 günlük hükümet kapanmasının geciktirdiği veri akışı, enflasyonun “hâlâ biraz yüksek” seyri ve işgücü piyasasına dair karışık sinyallerle şekillendi. Uzmanlara göre verilerin normale dönmesi bile bir süre alacak.
Belirsizlikte üç kritik başlık: Enflasyon, istihdam ve yeni başkan
Fed içinde tartışmalar artarken, kurumun çift mandatı (fiyat istikrarı ve istihdam) yönünde baskılar da yoğunlaşıyor. Bazı ekonomistlere göre işgücü piyasası beklenenden fazla zzayıflıyor. Diğerlerine göre ise enflasyonist riskler hâlâ masada.
Mayıs ayında süresi dolacak olan Jerome Powell’ın yerini kimin alacağı da yol haritasını belirsizleştiriyor. Kevin Hassett, Trump’ın bir sonraki Fed başkanı için ön planda görülürken, daha agresif bir indirim döngüsünün masaya gelebileceği yorumları yapılıyor.
Piyasalar ne bekliyor?
Uzmanlara göre Fed’in rehberliği bu dönem “normalden çok daha az şey” anlatıyor. Veri eksikliği, yönetim değişikliği ve belirsiz ekonomik görünüm yatırımların 2025-2026 dönemini tahmin etmeyi zorlaştırıyor.
Bazı stratejistler, aşırı tepki vermemek gerektiğini ve gürültüyü filtreleyerek uzun vadeli pozisyonların korunmasını öneriyor. Hisse piyasaları ise şimdilik kesinti temposundaki yavaşlamayı olumsuz fiyatlamış görünmüyor.
Ekonomistler, 2026’da yeni bir kesinti süreci başlarsa bunun muhtemelen ekonomik zayıflığın göstergesi olacağına dikkat çekiyor ve “güçlü bir ekonomi, ilave faiz indirimine ihtiyaç duymaz.” değerlendirmesini yaptılar.
