Yılın son günleri yaşanırken, 2025 yılı için beklentiler de şekillenmeye başladı. ABD’de Donald Trump’ın yeniden başkan seçilmesinin ardından doların nasıl bir yol izleyeceği yönünde beklentilerde ortak yön ortaya çıkıyor.
Morgan Stanley’den JPMorgan Chase’ye kadar yaklaşık yarım düzine satış stratejisti, doların gelecek yılın ortalarında zirveye ulaşacağını düşünüyor. Ancak devamında düşmeye başlayacağını öngörüyorlar.
Societe Generale ICE dolar endeksi 2025 yılının sonuna kadar doların yüzde 6 düşeceğini öngörüyor. Societe Generale döviz stratejisi başkanı olan Kit Juckes, doların gücünün mide bulandırıcı olandığını belirtirken, “Bir varlığın fiyatını uzun vadede sürdürülebilir olmayan bir seviyeye yükseltiyoruz,” dedi.
Satış tarafında yer alan stratejistler, 2025 yılında doların diğer para birimleri karşısındaki trendini şu şekilde tahmin ediyor:
Trump’ın gümrük tarifesi ve vergi indirimi politikalarının enflasyonu körükleyeceği ve önümüzdeki aylarda FED’in faiz oranlarını düşürme görevini zorlaştıracağını öngörülüyor. Bu beklenti, doların yükselişini desteklerken, küresel yatırımcıları fonlarını ABD’ye yönlendirmeye teşvik etti. Bu hareketlilik ile dolar kuru tüm zamanların zirvesini 34,9785 liraya taşıdı.
Morgan Stanley’in makro ve döviz stratejistleri Matthew Hornbach ve James Lord’un da aralarında bulunduğu ekip, bu tehditlerin doları güçlendireceğini düşünüyor. Ancak gelecek yıl bu zamanlarda doların nihayetinde mevcut seviyelerin altına düşeceğini tahmin ediyor. Ayrıca ABD’nin reel faiz oranlarındaki düşüş ve artan risk iştahının doları en zayıf para birimi haline getireceğini belirtiyorlar.
Citigroup’tan Daniel Tobon liderliğindeki stratejistler ise Trump’ın ikinci döneminde olası bir ticaret savaşının çözümünün dolar boğalarını hayal kırıklığına uğratacağını düşünüyor. Birçok dolar boğası, Trump’ın ticaret konusundaki görüşlerinin doğrudan doları desteklediğine inanıyor ve bu nedenle uzun pozisyon oluşturuyorlar.
Doların son dönemdeki gücü, dolar dışı para birimlerinin zayıflamasına neden oldu. Geçen yıl Kasım ayında ABD seçimlerinden sonra Euro (EUR/USD), iki yılın en düşük seviyesine gerileyerek pariteye yaklaştı. MSCI gelişmekte olan piyasalar döviz endeksi, şu anda son dört ayın en düşük seviyesinde bulunuyor.
Dolar bu yılın sonlarına doğru yükselişini hızlandırdı ve Trump’ın ABD başkanlık seçimlerindeki zaferiyle birlikte güçlü ekonomik veriler sonucunda, yatırımcılar FED’in gelecek yıl yapacağı faiz indirimi sayısına ilişkin beklentilerini azalttılar. Bu gelişmeler çerçevesinde dolar 2015’ten bu yana en büyük kazancını elde etmeye doğru ilerliyor.
