Bitcoin, Nisan ayında yüzde 12,7 yükselerek üst üste ikinci aylık kazancını elde etti ve Nisan 2025’ten bu yana en güçlü performansını kaydetti. Ancak yükselişin sağlıklı bir talep tabanına dayanmadığına dair işaretler artıyor.
Kripto veri sağlayıcısı CryptoQuant verilerine göre ralli, büyük ölçüde kaldıraçlı işlemlerin yoğun olduğu türev piyasalar tarafından sürüklendi. Buna karşılık, spot piyasada doğrudan Bitcoin alımlarını ölçen talep göstergesi Nisan boyunca negatif seyretti.
CryptoQuant Araştırma Başkanı Julio Moreno, artan vadeli işlem talebi ile zayıflayan spot talep arasındaki ayrışmanın, fiyat artışının temel dinamiklerden ziyade spekülasyona dayandığını gösterdiğini belirtti. Bu tür yapıların geçmişte kalıcı olmadığı ve genellikle pozisyonların çözülmesiyle düzeltmeyle sonuçlandığı vurgulandı.
Veriler ayrıca kripto borsalarında yapısal bir değişime işaret ediyor. Sürekli vadeli işlemler (perpetual futures) işlem hacmi ve fiyat oluşumunda baskın rol oynarken, spot işlemler istikrarlı gelir üretme kapasitesini giderek kaybediyor.
2026’da kripto talebinin düzensiz ve daha çok makro gelişmelere duyarlı olduğu görülüyor. Özellikle ABD faiz beklentileri ve İran kaynaklı jeopolitik riskler fiyatlamalarda belirleyici olurken, düzenleyici ilerlemenin sınırlı kalması piyasa için önemli bir katalizör eksikliği yaratıyor.
kolayca yatırım yapın
Benzer bir yapı 2022 ayı piyasasının başında da görülmüş ve ardından uzun süreli bir düşüş yaşanmıştı. Mevcut tabloda da spot talep güçlenmediği sürece Bitcoin’deki yükselişin aşağı yönlü riskler barındırdığı değerlendiriliyor.
Nisan ayında spot Bitcoin ETF’lerine 1,9 milyar dolarlık net giriş gerçekleşirken, kurumsal şirketler de yaklaşık 58 bin BTC ek alım yaptı. Buna rağmen fiyat hareketinin büyük ölçüde kaldıraçlı pozisyonlara dayanması, rallinin kırılganlığını artıran temel unsur olarak öne çıkıyor.
