Çin hisse senedi piyasası, devlet destekli fonlar ve büyük kurumların katkısıyla yükseliş trendinde. Analistler, bireysel yatırımcı coşkusunun henüz tam olarak devreye girmemiş olmasının rallinin devam edebileceğine işaret ettiğini söylüyor. Üstelik ekonomik toparlanma ivme kazanmakta zorlanırken.
Gösterge Şanghay Bileşik Endeksi, Nisan’dan bu yana yüzde 25 yükselerek son 10 yılın zirvesine çıktı. Bu durum, emlak krizi, zayıf tüketim ve deflasyonist baskılarla boğuşan Çin ekonomisiyle keskin bir tezat oluşturuyor.
İyimserliğini koruyan analistlerin, yükselişin bugüne kadar ağırlıklı olarak egemen fonlar, sigortacılar ve diğer kurumsal yatırımcılar tarafından yönlendirilmesine odaklandığı söyleniyor. Aynı zamanda bireysel yatırımcıların alımlarına dair ilk işaretlerin de görüldüğü vurgulanıyor.
Leader Capital’de Şanghay merkezli fon yöneticisi Chen Haoyang, “Ekonomi yavaşlasa da hisse senetleri yükselebilir, çünkü yeni para girişleri değerlemeleri yukarı çekebilir. Para kazanma etkisi yeni yeni ortaya çıkıyor. Etrafınıza bakarsanız herkesein hisse senedi almaya can attığını görmezsiniz. Ruh hali henüz kaynamıyor, bu da biraz daha cesur olmamıza olanak tanıyor,” dedi.
Çinli hanehalkları, harcama ve yatırım yapma konusunda isteksiz olsa da şu anda 160 trilyon yuan (22,33 trilyon dolar) tutarında rekor seviyede tasarruf bulunduruyor. Bu miktar, 10 yıl öncesinin üç katı ve Çin ana kara borsalarının toplam değerinden yüzde 60 daha fazla.
Ancak bu nakdin bir kısmının bankalardan çıkarak işlem hesaplarına akmaya başladığı görülüyor. Temmuz ayında bireysel mevduatlar 1,1 trilyon yuan azalırken, banka dışı finansal kurumlara yatırılan mevduatlar 2,1 trilyon yuan arttı.
Citic Securities’in Şanghay şubesinde yönetici olan Max Gu, “Müşterilerimiz faizler sürekli düştüğü için paralarını mevduat ve tahvillerden çekiyor,” dedi.
Bu potansiyel akışları ölçmeye çalışan kurumlar arasında Kaiyuan Securities, 2024 ve 2025’te vadesi dolacak 2,1 trilyon yuan değerindeki bireysel mevduatın hisse senetleri ve fonlara kayabileceğini öngörüyor.
Sealand Securities ise 1,84 trilyon yuan tutarında bireysel henüz yatırıma yönlendirilmemiş nakit olduğunu düşünüyor.
Çin 10 yıllık devlet tahvilleri şu anda yaklaşık yüzde 1,7 getiri sunarken, bankalar 1 yıllık mevduatlara yüzde 1’in altında faiz veriyor. Buna karşılık CSI300 Endeksi’nin temettü getirisi, son ralliye rağmen yaklaşık yüzde 2,5 seviyesinde.
Nomura analistleri bir raporda, “Bir noktada, borsa rallisi yeni yatırımcıları ve yeni fonları çekebilir; bu da kendi kendini bekleyen bir sürece dönüşebilir,” dedi.
