Bitcoin’de vadeli işlemlerde “funding rate” olarak bilinen fonlama oranları 2023’ten bu yana en negatif seviyelere geriledi. Bu durum piyasada yoğun bir short (düşüş yönlü) pozisyonlanmaya işaret ederken, fiyatın buna rağmen yükselişini sürdürmesi dikkat çekiyor.
Mart ve Nisan ayları boyunca negatif seyreden fonlama oranlarına rağmen Bitcoin, 60 bin dolar seviyelerinden 75 bin dolara kadar tırmandı. Glassnode verilerine göre 7 günlük ortalama fonlama oranı yaklaşık -0,005 seviyesine düştü.
Fonlama oranlarının negatife dönmesi, short pozisyonların ağırlık kazandığını gösterirken; geçmişte bu tür dönemler genellikle piyasa dipleriyle örtüştü. 2020 Mart çöküşü, 2021 ortasındaki düşüş ve 2022’deki FTX krizi gibi örneklerde, aşırı negatif fonlama oranlarının ardından güçlü toparlanmalar görüldü.
Analistler, mevcut tabloda da benzer bir dinamik oluşabileceğini belirtiyor. Yoğun short birikimi, pozisyonların kapanmasıyla birlikte fiyatı yukarı taşıyabilecek bir “short squeeze” potansiyeline işaret ediyor.
