Altın piyasası fiyatların 200 günlük hareketli ortalamasının altında kalmaya devam etmesiyle zayıf görünümünü koruyor. Son satış baskısının temel nedeni, ABD’de beklentilerin üzerinde gelen istihdam verilerinin faiz artırımı ihtimalini yeniden gündeme taşıması oldu.
ABD’de Mayıs ayında 172 bin kişilik istihdam yaratılması, iş gücü piyasasının gücünü koruduğunu gösterirken, piyasalar Fed’in yıl sonundan önce faiz artırabileceğini fiyatlamaya başladı.
Ancak WisdomTree Emtia ve Makroekonomik Araştırmalar Başkanı Nitesh Shah, yatırımcıların nominal faiz oranlarına fazla odaklandığını, asıl belirleyici unsurun enflasyon olacağını savundu.
Shah’a göre enflasyonun Fed’in müdahale kapasitesinden daha hızlı yükselmesi durumunda reel faizler daha da negatife dönebilir. Bu da altın gibi faiz getirisi olmayan varlıkların cazibesini artırabilir.
Analist, enerji fiyatlarını en büyük risklerden biri olarak görüyor. Küresel petrol stoklarının hızla azalmasının petrol fiyatlarında sert yükselişlere yol açabileceğini belirten Shah, bunun da enflasyon baskılarını güçlendireceğini ifade etti.
Yapay zeka kaynaklı verimlilik artışlarının hizmet enflasyonunu sınırlayabileceğini kabul eden Shah, buna rağmen mal fiyatlarında yüksek seviyelerin kalıcı olabileceğini düşünüyor.
Öte yandan ekonomik büyümede olası bir yavaşlamanın da altını destekleyebileceğini söyleyen Shah, resesyon dönemlerinde yatırımcıların güvenli liman olarak altına yöneldiğini hatırlattı.
ABD’nin artan borç yüküne de dikkat çeken analist, piyasalardaki mali sürdürülebilirlik endişelerinin altın fiyatlarını destekleyen yapısal faktörlerden biri olduğunu vurguladı. Ona göre yavaşlayan büyüme ve yükselen mali baskılar, ilerleyen dönemde merkez bankalarını yeniden daha gevşek para politikalarına yöneltebilir.
Tüm bu gelişmeleri değerlendiren Shah, enflasyon riskleri, gerileyen reel faizler, resesyon endişeleri ve güçlü merkez bankası talebinin altın için olumlu bir tablo oluşturduğunu belirtti.
Analist, son düzeltmenin geçici olabileceğini ve altının mevcut seviyelerde cazip bir alım fırsatı sunduğunu söyledi. Ayrıca enflasyonun beklentilerin üzerinde kalması halinde altının son zirvelerinden yaşadığı yaklaşık 1000 dolarlık kaybı önümüzdeki bir yıl içinde telafi edebileceğini öngördü.
