Altın ve gümüş fiyatlarında son dönemde yaşanan sert dalgalanmalar, tarihsel standartlara göre birçok yatırımcı için endişe verici seviyelere ulaştı. Gün içi fiyat hareketlerinin olağanüstü boyutlara çıkması, altının belirsiz dönemlerde “güvenli liman” rolüne dair yerleşik algıları da sorgulattı.
Ancak piyasa uzmanları, bu oynaklığın bir çöküşten ziyade güçlü yükselişin ardından gelen doğal bir yeniden dengelenme süreci olduğunu belirtiyor. Altın son haftalarda art arda rekor seviyeler görürken, gümüşteki sert hareketler piyasadaki düzensizlik hissini artırdı.
Analistlere göre mevcut düzeltme hem öngörülebilir hem de gerekli. Fiyatlar rekor seviyelerden gerilemiş olsa da, altın ons başına 4.500 – 5.000 dolar bandında daha dengeli bir seyir izlemeye başladı. Dalgalanmaya rağmen altın haftayı yüzde 2 artışla tamamladı.
121 dolarlık rekordan sonra tarihi düşüş kaydeden gümüş ise haftalık yüzde 7’ye yakın değer kaybetti. Gümüş için öngörüler farklılaşırken son satışların altının uzun vadeli görünümünde yapısal bir bozulmaya işaret etmediği düşünülüyor.
Uzmanlar, bu hareketin hızlı yükseliş sonrası oluşan spekülatif pozisyonların tasfiye edilmesinden kaynaklandığını ifade ediyor. Buna karşın fiyatların dip seviyelerden hızla toparlanması, temel talebin güçlü kaldığını gösteriyor.
Talebin önemli kısmı kısa vadeli yatırımcılardan değil, merkez bankalarından geliyor. Merkez bankalarının altın alımları tarihsel olarak yüksek seviyelerde seyrederken, Hindistan ve Çin gibi büyük pazarlarda fiziksel talep dalgalanmaya rağmen dirençli kalıyor. Kurumsal yatırımcıların portföylerinde altın payının hala görece düşük olması da yukarı yönlü potansiyelin sürdüğüne işaret ediyor.
Büyük bankalar ve finans kuruluşları, altının yıl sonuna kadar ons başına 6.000 dolara yaklaşabileceği yönündeki beklentilerini koruyor.
Bu tahminler, kısa vadeli fiyat hareketlerinden ziyade artan kamu borçları, mali dengesizlikler, jeopolitik riskler ve küresel ölçekte dolarizasyondan uzaklaşma eğilimine dayanıyor.
Uzmanlar, mevcut oynaklığın bir uyarı sinyalinden çok sağlıklı bir düzeltme süreci olarak görülmesi gerektiğini belirtiyor. Piyasanın istikrarsız görünümüne rağmen bu dönemin spekülatif yükseliş yerine daha geniş katılıma dayalı kalıcı bir ralli için zemin hazırlayabileceği ifade ediliyor.
Altın kısa vadede eski sakin görüntüsünden uzaklaşmış olsa da, uzun vadeli yatırımcılar için temel görünümün değişmediği ve mevcut konsolidasyon sürecinin giderek bir alım fırsatı olarak değerlendirildiği belirtiliyor.
