Altın fiyatları haftaya 4300 doların altında, bir ayın en düşük seviyelerinden başlarken, Sprott Başkanı Ryan McIntyre değerli metalin uzun vadeli görünümüne ilişkin iyimser mesajlar verdi.
McIntyre, yatırımcıların Fed’in bu hafta atacağı 25 baz puanlık adıma odaklanırken daha büyük resmi gözden kaçırdığını belirterek, artan küresel borç ve bozulan mali dengeler karşısında altının parasal varlıklar açısından “Kuzey Yıldızı” konumunda olduğunu söyledi.
McIntyre’a göre altın bu yıl güçlü bir performans göstermesine rağmen özellikle ABD’li kurumsal yatırımcıların portföylerinde hâlâ yeterince yer almıyor. Jeopolitik risklerin ve kamu maliyesine ilişkin endişelerin artması, yatırımcıları altının portföy çeşitlendirmesindeki rolünü yeniden değerlendirmeye yöneltebilir.
Sprott Başkanı’nın yükseliş beklentisinin merkezinde ABD’nin mali görünümüne ilişkin endişeler bulunuyor. McIntyre, hükümetin faiz giderlerinin ekonominin nominal büyüme hızını aşması halinde ciddi bir sorun ortaya çıkacağını belirtti. ABD ekonomisinin nominal büyümesinin yaklaşık yüzde 4 seviyesinde olduğunu ifade eden McIntyre, normalleşmiş kamu borçlanma maliyetlerinin bu seviyeye tehlikeli biçimde yaklaştığını söyledi.
Tahvil piyasasının da uzun vadeli faizler üzerinde politika yapıcıların kontrolünün azaldığına dair işaretler verdiğini belirten McIntyre, bütçe açığı harcamalarında temel bir düzenleme yapılmadığı sürece mali görünümün istikrarsız kalacağını ifade etti. Ancak mali sıkılaşmanın ekonomik büyümeyi de zayıflatabileceğine dikkat çekerek, politika yapıcıların zor bir dengeyle karşı karşıya olduğunu vurguladı.
Bu ortamda yüksek faizlerin altını fırsat maliyetini artırdığı yönündeki geleneksel yaklaşımın öneminin azalabileceğini savunan McIntyre, artan mali risklerin yatırımcıları altına yönlendireceğini düşünüyor. Sprott Başkanı, önümüzdeki dönemde altın ETF’lerinde rekor seviyelerde varlık birikimi görülebileceğini öngördü.
Kısa vadede ise gözler Fed’in faiz kararında. Piyasalar faiz artışını büyük ölçüde fiyatlamış olsa da McIntyre, kararın beklentilerden daha yakın bir şekilde alınabileceğini düşünüyor.
Faiz artırılması halinde altındaki düşüşün kalıcı olmayacağını belirten McIntyre, olası bir geri çekilmenin yalnızca bir gün sürebileceğini, faiz artırılmaması durumunda ise altının yükselişinin hızlanabileceğini söyledi.
McIntyre, yatırımcıların kısa vadeli faiz beklentilerinden ziyade uzun vadeli mali tabloya odaklanması gerektiğini vurguladı. Ona göre artan borç yükü, yükselen faiz giderleri ve para birilerinin satın alma gücündeki aşınma, altının uzun vadeli görünümünü destekleyen temel unsurlar olmaya devam edecek.
