Otomotiv sektöründeki zorluklar devam etse de şirketlere yönelik beklentiler güçlü devam ediyor. Ak Yatırım bugün yayımladığı strateji bülteninde Doğuş Otomotiv (DOAS) için yüzde 99 getiri potansiyeli öngördü.
Aracı kurum DOAS için 12 aylık 365 TL hedef fiyat verirken, Endeks Üzeri Getiri tavsiyesinde bulunuyor. Hedef fiyatı ise yüzde 99 getiri potansiyeline işaret ediyor. Aynı zamanda yurt içi motorlu araç pazarının 2025 yılında yıllık yüzde 11 daralmasını tahmin ediyor.
Doğuş Oto’nun, 2025 yılında yeni tanıtım ve elektrikli araç dönüşümü nedeniyle hem Skoda hariç hem de Skoda dahil hafif araç pazar payında yıllık 0,5 puan artış bekleniyor. 2025’te zayıflayan fiyatlandırma gücüne dikkat çeken kurum, bu yıl araç başına ortalama net satışların reel olarak yıllık yüzde 14 düşmesini bekliyor.
Buna karşın 2025 yılında FAVÖK marjında iyileşme tahmin ediyor. Buna göre; 2025’te bağış yapılmayacağı ve enflasyon muhasebesinin etkisinin azalacağı varsayımıyla birlikte fiyatlama gücündeki önemli düşüşe rağmen FAVÖK marjının yıllık 0,2 puan artışla yüzde 8,5’e yükselmesini beklediklerini söylediler.
İştirak performansının DOAS’a etkisi nasıl olacak?
Ak Yatırım 2022-2024 yıllarında iç pazarda 3,3 milyon hafif araç satıldığını ve yeni satın alınan otomobiller için muayene süresinin 3 yıl, ticari araçlar için satın alımdan 2 yıl sonra başladığını hatırlattı.
TÜVTÜRK’ün muayene fiyatlarının her yıl bir kez güncellendiğini söyleyen kurum, muayene fiyatlarının enflasyona endeksli olduğunu belirtti. TÜVTÜRK’ün önümüzdeki yıllarda DOAS’ın kârlılığına önemli katkılar sağlayacağını düşündüklerini vurguladılar.
Doğuş GYO’nun satın alınmasına da değinen kurum, şirketin yüzde 93,7 oranındaki payının Doğuş Holding’den 5,1 milyar TL’ye, yani 2023 yılı net satışlarının yüzde 3’üne satın aldığını söyledi. 4Ç23’te kontrol gücüne sahip A grubu hisselerin satın alındığını belirten Ak Yatırım, 4Ç23’te Doğuş Otomotiv’in Doğuş GYO’yu konsolide etmeye başladığı ifade edildi.
Potansiyel hisse satışına da değinen Ak Yatırım, Doğuş Holding’in Doğuş Otomotiv’in 22 milyon adet hissesini (toplam sermayenin yüzde 10’u) borsada işlem gören hisselere dönüştüme kararı aldığını hatırlattı. Doğuş Holding’in geçtiğimiz günlerde 213 TL’den 11 milyon adet hisse satışı gerçekleştirerek elinde sadece 11 milyon adet hisse kaldığına dikkat çekildi.
