Temel ihtiyaç maddeleri dışında yiyecek ve içecek sektöründe yüksek enflasyon ortamının etkileri sert bir şekilde görüldü. Aynı zamanda Orta Doğu gerilimleri ve Rusya’nın aldığı kararlar da Anadolu Efes (AEFES) ile Coca Cola İçecek (CCOLA) gibi şirketlerde olumsuz etkilere neden oldu.
Ünlü & Co tarafından değerlendirilen yiyecek ve içecek sektöründe hedef fiyatların aşağı yönlü revize edildiği görüldü. Kurumun 2025 yılı strateji raporunda Anadolu Efes (AEFES), Coca Cola İçecek (CCOLA) ve Oba Makarna (OBAMS) için hedef fiyatlar düşürüldü. Ülker Bisküvi (ULKER) paylarında ise sabit bırakıldı.
Aracı kurumun yeni hedef fiyatları şu şekilde oldu:
- AEFES 12 aylık hedef fiyatı 324 TL’den 374 TL’ye düşürüldü. AL tavsiyesi korundu ve yüzde 58 getiri potansiyeli görüldü.
- CCOLA 12 aylık hedef fiyatı 93 TL’den 85,40 TL’ye düşürüldü. AL tavsiyesi korundu ve yüzde 49 getiri potansiyeli görüldü.
- OBAMS 12 aylık hedef fiyatı 78 TL’den 71 TL’ye düşürüldü. AL tavsiyesi korundu ve yüzde 27 getiri potansiyeli görüldü.
- ULKER 12 aylık hedef fiyatı 239 TL ve AL tavsiyesi korundu. Yüzde 109 getiri potansiyeli görüldü.
Şirketin model portföyünde yer alan ULKER payları için bir değerlendirme yapıldı. Payları, nispeten düşük değerlemesi, beklenen operasyonel iyileşmeleri ve 2025’in ikinci yarısında daha güçlü serbest nakit akışı yaratması nedeniyle model portföyde tutmaya devam ettiklerini söylediler.
ULKER’in yıl boyunca iyi performans göstermesine karşılık Kasım-Aralık aylarında zayıf üçüncü çeyrek sonuçları ve revize edilen beklentiler nedeniyle geçici bir düşüş yaşadığına dikkat çektiler. 2025 yılında ise finansal performansındaki iyileşmelerle hissenin daha iyi bir performans göstereceğini tahmin ettiler.
Kurum, “Ürün portföyü optimizasyonu ve yenilikçi ürünlerin lansmanının, 2025 yılında dolar bazında %10 gelir artışıyla değer artışını sürükleyen temel stratejiler olmaya devam etmesini öngörüyoruz. Ayrıca güçlü bir lira beklentimizle desteklenen döviz borcundan kaynaklanan maliyet baskılarının azalmasıyla net marjda 220 ba puanlık bir iyileşme ve net borç/FAVÖK oranının 2024 tahmini 1,4x’ten 2025’te 1,1x’e düşmesini öngörüyoruz.” dedi.
Kaynak: Ünlü & Co
