Borsa İstanbul’da 2025 ilk çeyrek bilançolarına bakıldığında özvarlık karlılığı ile hisse fiyatı arasındaki ilişkinin her zaman uyuşmadığı görülüyor.
Ford Otosan (FROTO), Coca Cola İçecek (CCOLA) ve Bim (BIMAS) gibi yüksek özvarlık karlılığına sahip şirketler, aynı dönemde yatırımcısına kaybettirdi.
Ekonomim yazarlarından Zeynep Aktaş, kaleme aldığı yazıda karlılık ve getiri arasındaki ilişkiyi değerlendirdi. Aselsan (ASELS), Pegasus (PGSUS) ve Gübre Fabrikaları’nın (GUBRF) hem yüksek özvarlık karlılığı hem de güçlü fiyat performansıyla yatırımcısının ilgisini çeken hisselerden olduğunu belirtti.
Uzman, Aselsan’ın yüzde 12,1 özvarlık karlılıkla yıllık yüzde 156 kazandırdığını, Pegasus’un yüzde 20,87 özvarlık karlılıkla yüzde 16,69 yükseldiğini, Gübre Fabrikaları’nın yüzde 18,88 özvarlık performansıyla yüzde 81 yükseliş kaydettiğini ifade etti.
Şirketlerin finansal gelişim seyrinin tek başına karlılık ya da büyüme oranlarıyla açıklanamayacağını vurgulayan Aktaş, Anadolu Efes (AEFES) ve Migros (MGROS) gibi firmaların güçlü operasyonel verilere rağmen yatırımcısına kaybettirdiğini aktardı. Anadolu Efes’in (AEFES) yüzde 13,02 özvarlık karlılığına ve yüzde 17,59 aktif büyümeye ulaşmasına rağmen yatırımcısına yüzde 37,91 kaybettirdiğini, Migros’un yüzde 53,95 aktif büyümeye rağmen hissesinin yüzde 3 gerilediğini bildirdi.
Uzman, “Fiyatlama davranışı bilançodan daha fazlasını istiyor. İleriye dönük beklentiyi okuyan ve sabreden kazanıyor” ifadelerini kullandı.
