Ünlü & Co tarafından bugün Türk bankacılık sektörü özelinde bir rapor yayımlandı. Raporda “Düşen faiz ortamında güçlü kârlılık” başlığı kullanılırken, kurum kapsamlı değerlendirmesinde özet olarak tavsiyelerini ve incelemeler sonucu öne çıkan bankaları da sıraladı.
Kurum, Türk bankacılık sektörünün, marjların toparlanması ve makroekonomik ortamın iyileşmesiyle 2025 – 2026 döneminde güçlü kâr artışına hazır konumda olduğunu söyledi. 2024 yılında yaşanan yüzde 18’lik kâr daralmasının ardından, 2025 ve 2026 yıllarında sırasıyla yüzde 63 ve yüzde 61 oranlarında belirgin bir kâr artışı öngördüğünü açıkladı.
Analistler, “Faiz indirimi sürecinin ardından net faiz marjında beklenen toparlanma, yavaşlamakla birlikte devam eden ücret ve komisyon gelirleri büyümesi ile ticari kâr kaleminin normalleşmesi, sektördeki kârlılığı destekleyecek temel faktörler olarak öne çıkmaktadır. Sektörün ortalama özkaynak kârlılığının 2025’te yüzde 27’ye, 2026’da ise yüzde 33 seviyesine yükselmesi, sürdürülebilir kârlılık görünümünü güçlendirmektedir,” değerlendirmesini yaptılar.
TCMB’nin Temmuz ayında faiz indirim döngüsüne başlamasını bekleyen kurum, politika faizinin yıl sonunda yüzde 36 seviyesinde gerçekleşmesini öngörüyor. Bu gelişmeler ışığında sektörün, düşen faiz ortamından en hızlı ve belirgin şekilde fayda sağlayan sektör olarak öne çıkmasını bekliyor.
Makro tahminler nasıl?
Ünlü & Co raporunda makroekonomik tahminlerine de yer verdi. Faiz indirim döngüsünün, net faiz marjı görünümünü destekleyen en kritik faktörlerden biri olduğunu belirten kurum, TCMB’nin politika faizini 2025 sonuna kadar yüzde 46’dan yüzde 36’ya düşürmesini bekliyor.
kolayca yatırım yapın
TCMB’nin faiz indirim sürecine Temmuz ayında 250 baz puanlık ilk indirimle başlaması öngörülüyor.
Enflasyondaki gerilemenin bu beklentiyi güçlendirdiğini belirten kurum, manşet TÜFE’nin yıl sonunda yaklaşık yüzde 29,6’ya gerilemesini bekliyor.
CDS primlerindeki belirgin düşüşün ise yatırımcı güvenindeki artışı ve ülke risk primindeki iyileşmeyi gösterdiğini söyleyen kurum, “Bu olumlu gelişmeler, hem yurt içi hem de yurt dışı fonlama koşullarının istikrar kazanmasına katkıda bulunarak, bankalar için daha elverişli bir operasyonel ortam yaratmakta,” dedi.
Hisse tavsiyeleri ve öne çıkanlar
Aracı kurum; Akbank (AKBNK), Garanti BBVA (GARAN), İş Bankası (ISCTR), TSKB (TSKB), Vakıfbank (VAKBN) ve Yapı Kredi Bankası (YKBNK) için AL tavsiyesi bulunduğunu söyledi.
Halkbank (HALKB) için TUT tavsiyesi bulunan kurumun hedef fiyatları şöyle görülüyor:
- AKBNK: 106,40 TL – yüzde 57 yükseliş potansiyeli
- GARAN: 208,90 TL – yüzde 53 yükseliş potansiyeli
- HALKB: 31,10 TL – yüzde 19 yükseliş potansiyeli
- ISCTR: 21,10 TL – yüzde 53 yükseliş potansiyeli
- VAKBN: 38,50 TL – yüzde 41 yükseliş potansiyeli
- YKBNK: 52,30 TL – yüzde 64 yükseliş potansiyeli
- TSKB: 17,83 TL – yüzde 38 yükseliş potansiyeli
Ünlü & Co yaptığı değerleme varsayımlarında 2025 yılı için yüzde 36, sonraki dönemler için yüzde 25 seviyesinde risksiz faiz oranı, yüzde 6 risk primi ve 1,2 beta esas aldığını söyledi. Bu çerçevede takip ettiği bankalar arasında AKBNK ve YKBNK paylarının en cazip risk-getiri profiline sahip bankalar olarak öne çıktığını açıkladı.
