Ülker Bisküvi (ULKER) tarafından 2025 yılının son çeyreğine ilişkin finansallar yayımlandı. Şirket 4Ç25 döneminde 81 milyon TL net kâr açıklarken, piyasa beklentisinin altında bir sonuç açıkladı.
Yapı Kredi Yatırım analistleri tarafından incelenen bilanço için net kâr daralmasının operasyonel kalemlerden kaynaklandığı ifade edildi. Analistler, “Net kârdaki bozulma temel olarak yıllık bazda daralan VAFÖK ve artan kur farkı zararlarından kaynaklandı,” değerlendirmesinde bulundu.
VAFÖK’ün ise ürün karması etkisiyle gerilediğini belirten analistler, yıllık yüzde 36 düşüşle 3,4 milyar TL’ye gerilediğini ve marjın yüzde 12,4 olduğunu hatırlattı. Piyasa beklentisinin ise yaklaşık yüzde 30 altında gerçekleştiğini vurguladılar.
Bu zayıflamanın temel nedenini, “fiyatlama baskısı ve en yüksek marjlı kategori olan çikolatadaki hacim düşüşü nedeniyle gelirlerde yaşanan gerileme,” şeklinde açıkladılar.
ULKER için 12 aylık hedef fiyatı ise 190 TL olarak koruyan analistler, AL tavsiyesini sürdürdüler. Ancak bugüne yapılacak telekonferansı takip edeceklerine dikkat çekerek, görüşme sonrasında tahminleri güncelleyeceklerini açıkladılar.
