Deniz Yatırım, 20 Ağustos’ta Ülker Bisküvi’nin gerçekleştirdiği 2Ç25 sonuçlarına ilişkin telekonferanstan derlediği önemli notları paylaştı.
Rapora göre Ülker’in toplam atıştırmalık hacmi 2Ç25’te yüzde 5,5 artarken 2025’in ilk yarısında yüzde 2,6 düşüş gösterdi. Azalan hacim rakamına rağmen satış geliri ilk yarıda yüzde 4,6 yükseldi.
FAVÖK 2Ç25 döneminde yıllık bazda yüzde 15 azalışla 3,3 milyar TL seviyesinde, FAVÖK marjı çeyreksel bazda 4,5 puan azalışla 14,6 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK’teki azalışta yüksek girdi maliyetleri etkili oldu.
Yüksek Girdi Maliyetleri FAVÖK’ü Etkiledi
Orta Doğu bölgesi ve Türkiye’den ihracat, FAVÖK daralmasının en yüksek olduğu alanlar olarak dikkat çekti. Türkiye’den ihracatta gerçekleşen FAVÖK daralmasında enflasyon ve kur korelasyonunun; Orta Doğu bölgesinde ise yüksek girdi ve enerji maliyetleri neden oldu.
Hedef Fiyat Revize Edildi
Deniz Yatırım, yukarı yönlü potansiyele işaret ederken artan borç pozisyonunun bu etkiyi sınırlandırdığını ifade etti.
ULKER için 12 aylık hedef fiyat 171,93 TL’den 174,10 TL’ye güncellenirken “al” önerisi değişmedi.
