Garanti BBVA Yatırım, 30 Mart’ta paylaştığı raporda Tüpraş (TUPRS) için beklentilerini revize ettiğini duyurdu.
Aracı kurum, Tüpraş için “endeks üzeri getiri” tavsiyesini korurken 12 aylık hedef fiyat 264,8 TL’den 367,3 TL’ye güncellendi. Hedef fiyat yüzde 53 artış potansiyeline işarete diyor.
Rapora göre model portföyde yer alan TUPRS hisseleri yılbaşından bu yana yüzde 35,8 nominal getiri sağladı ve BIST 100’ün yüzde 23 üzerinde bir performans gösterdi. Tüpraş’ın 4,1x olarak tahmin edilen 2026 FD/FAVÖK çarpanı 7,5x olan benzer çarpanlarına kıyasla yüzde 45,3 iskontoya işaret ediyor.
Tüpraş için öne çıkan başlıklar:
- Marjlar rekor seviyelerde seyrediyor.
- Finansallar ilk çeyrekte Mart marjlarının etkisini yansıtacak.
- Mayıs ayından itibaren crack marjlarında kademeli normalleşme, 2026 için baz senaryomuzu oluşturuyor.
- Jeopolitik gelişmeler marjlar üzerinde aşağı/yukarı yönlü risk unsuru olarak kalmaya edecek.
Garanti BBVA Yatırım marjlarda kademeli normalleşme beklentisini 4 faktöre dayandırıyor:
kolayca yatırım yapın
- Hürmüz’den Akdeniz teslimlerinin 20-30 gün, Kuzey Avrupa teslimlerinin ise 30-45 gün olması
- Orta Doğu’da üretim dışı kalan rafinerilerin yeniden faaliyete geçmesinin zaman alacak olması
- Normalleşme döneminin yüksek sezona denk gelmesi ve Avrupa’nın stok artışı için uygun ortama sahip olmaması
- Her jeopolitik kriz sonrası marjların uzun dönem ortalamaların daha üzerine yerleşme trendi
TUPRS, 30 Mart’ta günü yüzde 0,1 artışla 240,5 TL’den tamamladı. Hissede aylık yüzde 14, yıllık ise yüzde 88 oranında değer artışı gerçekleşti.
