ABD Başkanı Donald Trump’ın ekonomi politikaları, AB içindeki mali beklentiler ve yatırımcıların dolar karşısındaki temkinli duruşu Euro‘nun değerlenmesini sağlıyor. Euro yılbaşından bu yana dolar karşısında güçlü bir değer artışı sergiledi.
Fransa’nın Aix-en-Provence kentinde düzenlenen bir ekonomi forumunda konuşan merkez bankası yöneticileri ve stratejistler, Euro’nun rezerv para olarak dolarla rekabet edebilecek seviyeye henüz ulaşmadığı kabul edilse de mevcut küresel gelişmelerin Euro’nun istikrarını desteklediği ifade edildi.
Yunanistan Merkez Bankası Başkanı Yannis Stournaras, ABD’deki gümrük tarifeleri, kurumlara yönelik siyasi saldırılar ve genişleyici maliye politikalarının dolar üzerinde olumsuz baskı oluşturduğunu söyledi.
CNBC moderatörlüğündeki panelde konuşan Stournaras, “Tarifeleri uygulayanlar ilk olarak zararı görecektir,” dedi ve ticaret politikalarının etkilerine dikkat çekti.
2025 yılının başından bu yana ABD’nin ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikler ve AB tarafında artan mali harcamalarla birlikte Euro dolara karşı (EUR/USD) yaklaşık yüzde 14 değer kazandı. Bu yükseliş, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz indirimlerine rağmen gerçekleşti. FED ise bu dönemde faiz oranlarını sabit tuttu.
Dolar karşısında temkinli pozisyonlar
İrlanda Merkez Bankası Başkanı Gabriel Makhlouf, yatırımcıların dolar karşısında temkinli bir pozisyon almaya başladığını belirtti. ABD’de hukukun üstünlüğüne yönelik endişelerin arttığını söyleyen Makhlouf, bu durumun yatırımcıları daha güvenli ve istikrarlı varlıklara yönlendirdiğini söyledi.
Euro’nun küresel rezerv para olarak kullanım oranı yaklaşık yüzde 20 seviyesinde sabit kalırken, ABD dolarının payı son 10 yılda yüzde 68,8’den yüzde 57,8’e geriledi. ECB’nin Haziran ayında yayımladığı verilere göre; bu eğilim 2025’te de devam ediyor.
Stournaras, Euro’yu güçlendirmek için Avrupa Birliği’nin uzun süredir üzerinde çalıştığı Bankacılık Birliği ve Sermaye Piyasaları Birliği projelerinin tamamlanması gerektiğini belirtti. Bu yapısal adımların, Euro’yu sadece bölgesel değil, küresel finans sistemi içinde daha etkin hale getireceği vurgulandı.
Euro cinsinden borçlanma artacak
Eurogroup Başkanı Paschal Donohoe ise Euro cinsinden borçlanmanın önümüzdeki yıllarda artacağını söyledi. Özellikle pandemi sonrası başlatılan NextGenerationEU programı gibi teşvik projeleri, Euro’ya olan talebi kalıcı biçimde destekliyor.
ING Döviz Stratejisti Francesco Pesole, jeopolitik riskler ve enerji fiyatlarındaki yükselişe rağmen doların bu gelişmelerden sınırlı ve geçici fayda sağladığını söyledi. Doların kırılgan yapısının yatırımcılar arasında orta vadeli risk algısını artırdığını da kaydetti.
Deutsche Bank stratejistleri George Saravelos ve Christian Wietoska ise ABD’nin büyük cari açığını finanse etmekte zorlandığını belirtti. Yabancı yatırımcıların artık daha fazla ABD varlığı almak istememesinin, doların düşüşünü hızlandıran önemli bir dinamik olarak öne çıktığı ifade edildi.
Piyasa stratejistlerine göre; önümüzdeki aylarda döviz kurları ticaret politikaları, merkez bankalarının yönlendirmeleri ve yatırımcı davranışlarına bağlı olarak dalgalanma gösterecek. Ancak mevcut şartlar altında, Euro’nun küresel güç kazanmaya devam etmesi bekleniyor.
