Avrupa’nın en büyük varlık yönetimi şirketlerinden Amundi SA, Türkiye piyasalarına yönelik analizini paylaştı. Şirket, Türk lirasında yapılan carry trade işlemlerinin, 2026’da enflasyon görünümünün belirsizleşmesi ihtimali nedeniyle Türkiye’nin yerel para birimi cinsi tahvillerinden daha iyi bir performans göstermesini bekliyor.
Amundi’nin Gelişmekte Olan Piyasalar Sabit Getirili Menkul Kıymetler Başkanı Sergey Strigo, şirketin Türkiye’deki tüm varlık sınıflarında pozisyonu bulunduğunu ancak şu anda en cazip risk-getiri dengesinin Türk lirasında olduğunu belirtti.
Strigo, yerel tahviller içinde ise özellikle kısa vadeli olanları tercih ettiklerini sözlerine ekledi. Türkiye’nin, Türk lirasının enflasyondan daha yavaş bir oranda değer kaybetmesine izin veren “reel değerlenme” politikası, carry trade stratejisini karlı hale getiriyor. Bu stratejide yüksek faiz getirisi, para birimindeki değer kaybını telafi ederek yatırımcılara kazanç sağlıyor.
Bloomberg verilerine göre, dolar borçlanıp liraya yatırım yapmak bu yıl yüzde 17 getiri sağladı. Strigo, TL’deki yavaş değer kaybı eğiliminin devam etmesini ancak bunu yüksek carry seviyelerinin telafi etmesini beklediklerini ifade etti.
Amundi’nin yerel tahvillerde de nispeten yüksek carry sayesinde iyi pozitif getiriler öngördüğünü kaydetti. Ancak, Strigo getiri eğrisinin tersine dönmesi ve enflasyondaki düşüş ivmesinin önümüzdeki yıl yavaşlayabileceği endişesiyle tahvillere yönelik daha az iyimser olduğunu belirtti.
Strigo, yüksek ve yapışkan enflasyonun, Türkiye yerel para piyasası için önemli bir risk olmaya devam ettiğinin altını çizdi.
