Kripto varlık yönetim şirketi Grayscale, Michael Saylor liderliğindeki Strategy’nin kaldıraçlı Bitcoin stratejisinin ilk ciddi stres testinden geçtiğini ve bunun şirketin gelecekteki Bitcoin alımlarını zorlaştırabileceğini değerlendirdi.
Grayscale Araştırma Başkanı Zach Pandl, Strategy’nin kısa süre önce gerçekleştirdiği 32 Bitcoin satışının miktar olarak küçük olsa da piyasa psikolojisi üzerinde olumsuz etki yarattığını söyledi. Şirketin ayrıca 128 milyon dolarlık hisse satışı gerçekleştirdiği ve hisselerinin son iki ayın en düşük seviyelerine gerilediği belirtildi.
Pandl, Strategy’nin temettü ödeyen tercihli hisse aracı STRC’nin nominal değerinin altında işlem görmesinin ek risk yarattığını ifade etti. Yatırımcıları çekebilmek için temettü oranlarının artırılması halinde şirketin nakit yükümlülüklerinin büyüyebileceği, bunun da yeni Bitcoin satışlarını tetikleyebileceği kaydedildi.
Grayscale’e göre mevcut koşullar altında Strategy’nin hem MSTR hem de STRC hisselerindeki fiyat seviyeleri nedeniyle ek Bitcoin biriktirme kapasitesi sınırlanabilir. Şirket, uzun vadede Bitcoin ekosistemi için varlıkların kaldıraçlı şirket bilançoları yerine daha geniş ve çeşitlendirilmiş kurumsal yatırımcılar arasında dağılmasının daha sağlıklı olacağını savundu.
Öte yandan bazı analistler, Strategy’nin ilk Bitcoin satışının piyasa açısından önemli bir psikolojik eşik olduğunu kabul etmekle birlikte, bu adımın şirket yönetimine bilanço risklerini daha esnek yönetme imkânı sağlayabileceğini belirtiyor.
