Opsiyon piyasasında yatırımcılar, İngiltere’nin yaklaşan bütçesinin vergi artırımlı ve harcama odaklı olacağı beklentisiyle sterlinin hem dolara hem de Euro’ya karşı değer kaybedeceğine oynuyor.
Ancak piyasa, İngiltere’ye özgü riskleri daha net yansıtmak için Euro’yu tercih ediyor.
EUR/GBP paritesi, Nisan 2023’ten bu yana en güçlü seviyesine yükselirken, opsiyon akışlarında da bu eğilim net biçimde görülüyor. Takas merkezi verilerine göre işlemlerin yüzde 85’i Euro lehine gerçekleşti. Yatırımcıların büyük bölümü, önümüzdeki iki ayda yüzde 1,5’lik artışla 0,8950 seviyesinin hedeflenmesini bekliyor.
Opsiyon fiyatlamalarındaki ‘risk reversel’ göstergeleri, trader’ların son dört ayın en güçlü Euro bölgesine sahip olduğunu ortaya koyuyor. Ayrıca sterlin korunma maliyetleri Temmuz başından bu yana en yüksek düzeye çıktı.
Sterlinin hem Euro’ya hem dolara karşı yönü benzer olsa da hareketin büyüklüğü farklılaşıyor. GBP/USD volatilitesi Eylül’deki seviyelere dönmüş durumda ve yatırımcılar sterlini dolar karşısında düşürme isteğinde yorgunluk sinyali veriyor.
Buna karşın sterlin hedge maliyetlerindeki artış, Nisan’daki Kurtuluş Günü döneminden bu yana en sert yükselişini kaydetti.
Uzmanlara göre bu durum, İngiltere bütçesinin piyasalar açısından büyük bir risk olayı olarak fiyatlandığını gösteriyor. Yönlü pozisyon almak isteyenler için Euro, sterline karşı daha net bir araç olarak öne çıkıyor.
