Avrupa tahvil piyasalarında, yükselen enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisine ilişkin endişeler sürüyor.
Para piyasaları, ECB’nin mevcut yüzde 2,25 seviyesindeki mevduat faizini Eylül ayında artıracağını ve 2027 yılı başına kadar toplam iki faiz artırımına gideceğini fiyatlamaya başladı. Buna göre faiz oranının Aralık 2026’da yüzde 2,67’ye, Şubat 2027’de ise yüzde 2,75’e ulaşması bekleniyor.
Bu beklentilerle Almanya’nın faiz beklentilerine duyarlı iki yıllık tahvil faizi gün içinde Temmuz 2024’ten bu yana en yüksek seviye olan yüzde 2,82’yi gördü. Almanya’nın gösterge niteliğindeki 10 yıllık tahvil faizi ise yüzde 3,13 seviyesine yükseldi.
Analistler, son dönemde petrol fiyatları ile kısa vadeli Avrupa tahvil faizleri arasındaki güçlü ilişkinin yeniden belirginleştiğine dikkat çekiyor. Gün içinde petrol fiyatları İran’ın ABD ile müzakerelere açık kapı bırakan açıklamalarının ardından gerilese de enflasyon endişeleri piyasaları desteklemeye devam etti.
Citi Ekonomisti Giada Giani, Orta Doğu’daki gerilim ve yükselen petrol fiyatlarına rağmen mevcut enerji maliyetlerinin ECB’nin Haziran tahminlerinin altında kaldığını, ücretler ve genel fiyatlar üzerinde ikinci tur enflasyon etkilerinin ise henüz görülmediğini söyledi.
ECB’nin yayımladığı son anket de Euro Bölgesi şirketlerinin satış fiyatları ve ücret artışlarında daha ılımlı bir görünüm beklediğine işaret etti. Bu durum, enerji kaynaklı enflasyon baskısının henüz ekonominin geneline yayılmadığını gösterdi.
Societe Generale analistleri ise ham petrol fiyatlarının ilkbahardaki zirvelerin altında kalmasına rağmen dizel ve benzin fiyatlarının petrol 110-120 dolar seviyesindeymiş gibi işlem gördüğünü belirterek, ECB açısından en büyük avantajın enerji fiyatlarındaki yükselişin şimdilik doğal gaz ve elektrikten ziyade petrolden kaynaklanması olduğunu ifade etti.
Bu nedenle piyasalar, ECB’nin bu hafta gerçekleştireceği toplantıda faiz oranlarını değiştirmesini beklemiyor.
