Ak Yatırım, Pegasus Airlines hisselerine ilişkin değerlendirmesini aşağı yönlü revize etti. Kurum, şirket için 12 aylık hedef fiyatını 345 TL’den 215 TL’ye indirirken, tavsiyesini de “Endeks Üstü Getiri” seviyesinden “Nötr”e düşürdü.
Aracı kurum, 2026 yılı beklentilerinde özellikle talep görünümündeki zayıflama ve maliyet baskılarının belirleyici olduğunu vurguladı. İlk çeyrek sonuçları ile Nisan ayı trafik verilerinin ardından yapılan güncellemede, 2026 AKK tahmini yüzde 3, yolcu sayısı beklentisi ise yüzde 4 aşağı çekildi.
Raporda, Pegasus’un halka arzından bu yana en zorlu maliyet dönemlerinden biriyle karşı karşıya olduğu ifade edildi. Ortalama petrol fiyatı tahmini varil başına 64,8 dolardan 93,1 dolara yükseltilirken, jet yakıtı fiyat varsayımı da yüzde 65 artırıldı. Güncellenen hedge oranlarıyla birlikte toplam yakıt maliyeti beklentisinin yüzde 36 yükseldiği belirtildi.
Ak Yatırım ayrıca, Sabiha Gökçen Havalimanı’nda devreye alınan yeni hangarın iş gücü ihtiyacını artırdığına dikkat çekti. Buna göre şirketin çalışan sayısında yüzde 5 ila 10 arasında artış öngörülüyor. Artan personel giderlerinin de kârlılık üzerinde ek baskı yaratacağı değerlendirildi.
Kurum, yükselen yakıt fiyatları, Avrupa ve yurt içi hatlarda yoğunlaşan fiyat rekabeti ile artan operasyonel giderler nedeniyle Pegasus’un 2026 FAVÖK beklentisini aşağı yönlü revize etti. Raporda, şirketin UFRS-16 öncesi dönemlerle karşılaştırıldığında halka arzından bu yana en düşük FAVKÖK marjını açıklamasının beklendiği ve bu oranın pandemi yılı olan 2020’de görülen yüzde 14,7 seviyesinin de altına inebileceği ifade edildi.
