Türkiye’nin başarılı ismi Tüpraş, bu yıl Borsa İstanbul’da unutulmaz hikayeler yazdı. Özellikle Eylül ayında gösterdiği üstün performans, sadece birkaç günde hisse başında 40 TL civarında kazanç getirdi. Ancak borsanın genel trendinde görülen geri çekilmeyle beraber endekse paralel yüzde 10 civarında değer kaybetti.
Bazı yatırım kuruluşları hedef fiyatı aşağı yönlü revize ettikten sonra açıklanan güçlü bilanço, hedef fiyat güncellemelerini bir miktar yukarı taşıdı. İş Yatırım 3Ç23 net kârının yıllık yüzde 90 artarak 21,3 milyar liraya yükselmesinin ardından hedef fiyatı 156 liraya yükseltmişti.
Bugün ise Tüpraş Kasım ayı yatırımcı sunumunu yayımladı ve raporda Ekim ayı ürün marjlarına yer verdi. Kâr marjı olarak da bilinen ürün marjlarında geçen yıla göre çarpıcı düşüşler gözlendi. Üstelik bu düşüşler birkaç aydır devam ediyor.
Yayımlanan sunumda motorin marjının Mart 2023 itibarıyla 2022 marjının altında kaldığı görülüyor. Eylül ayında 35,1 olan motorin marjı, 5,8 puan düşüşle 29,3 seviyesine inmiş görünüyor. Yılın en yüksek marjı ise Ocak’ta 40,5 ile kaydedilirken, en düşük motorin marjı Nisan ayında 14,8 ile kaydedilmişti.
Benzin marjı ise Eylül ayında 24,5 dolar/varil düzeyindeyken Ekim ayında 8 dolar/varil düzeyine geriledi. Bu sert düşüş, ikinci en büyük satış kaleminde olumsuz yorumlandı. Jet yakıtı marjı ise Eylül’deki 32,6 düzeyinden 29,2 düzeyine geriledi.
Tüpraş ikinci çeyrek öngörülerinde net rafineri marj beklentisini 10 – 11 dolar/varil seviyesinden 11 – 12 dolar7varil seviyesine yükseltmişti. Toplam satış hacmini ise 29 – 30 milyon ton, toplam kapasite kullanım oranını yüzde 85 – 90, üretim beklentisini 24 – 25 milyon ton olarak korumuştu.
Şirketin 2022 yılı faaliyet raporunda milyon ton bazında yapılan toplam satışlara bakıldığı zaman satışların yüzde 45’ini motorin, yüzde 26’sını benzin ve yüzde 17’sini jet yakıtı oluşturmuştu.
Hisseler Rapora Tepki Vermedi
Tüpraş hisseleri endekse rağmen pozitif ivmesini korumayı başarıyor. Anlık tepkilerle geri çekilme gösterse de 140 liranın üstünde tutunmayı başarıyor.
TURPS kodlu hisseler TSİ 16:50 sularında yüzde 0,14 yükselişle 142,1 lirada seyretti. Ekim ayını yüzde 10’dan fazla kayıpla 140,9 liradan tamamlayan hisseler, Kasım ayına 142,8 liradan yükselişle başladı. Öğle saatlerine doğru 146,2 liraya ulaşan hisseler, 140,7 liraya gevşedikten sonra yeniden 142 liranın üstüne çıktı.
Tüpraş hisseleri tüm zamanların zirvesini 26 Eylül 2023’te 166,20 lira ile kaydetti. Sadece birkaç gün önce 130 lirada seyreden hisseler, güçlü ivmeyle rekor kırarken, zaten yılı pozitif güçlü bir seyirle geçirmişti.
Mayıs – Eylül arasında gözlenen yükseliş eğiliminin düzeltmesi Ekim ayında gerçekleşti diyebiliriz. 130 liradan destek bulan hisselerde 150 liranın üstündeki kapanışlar takip ediliyor. Eğer bu sağlanır ve yukarı yön güçlenirse zirve olan 166 liranın üstünün görülebileceği ve 175 – 190 bandına ilerleyebileceği düşünülüyor.
