Microsoft, mali ikinci çeyrekte yapay zeka yatırımlarını rekor seviyeye çıkarırken, bulut bilişim gelirlerinde büyümenin beklentileri tam anlamıyla karşılamaması yatırımcıları endişelendirdi.
Şirket hisseleri, bilanço açıklamasının ardından seans sonrası işlemlerde yaklaşık yüzde 6,5 düşüş gösterdi.
Şirket, Ekim-Aralık döneminde Azure gelirlerinin yüzde 39 arttığını açıkladı. Bu oran, yüzde 38,8’lik piyasa beklentisinin yalnızca sınırlı şekilde üzerinde kaldı.
Yatırımcılar, OpenAI ortaklığı ve dev AI harcamalarına rağmen daha güçlü bir performans bekliyordu.
Microsoft’un OpenAI ile stratejik ortaklığı, uzun süredir şirketin yapay zeka yarışındaki en büyük avantajı olarak görülüyordu. Ancak Google’ın Gemini modeliyle ivme kazanması ve Apple gibi büyük müşterileri çekmesi, bu avantajı gölgede bıraktı. Ayrıca Anthropic gibi rakiplerin geliştirdiği otonom AI ajanları da rekabeti kızıştırdı.
CEO Satya Nadella, yatırımcılara AI başarısının yalnızca bulut gelirleriyle değil, şirketin kendi ürünleriyle de ölçülmesi gerektiğini savundu. Bu kapsamda Microsoft ilk kez M365 Copilot’un yıllık 15 milyon ücretli kullanıcıya ulaştığını açıkladı. Ancak bu şeffaflık, artan maliyet endişelerini yatıştırmaya yetmedi.
Şirketin 2024 mali yılının başından bu yana AI harcamaları 200 milyar doları aştı. Sadece son çeyrekte sermaye harcamaları 37,5 milyar dolar ile geçen yıla göre yaklaşık yüzde 66 arttı ve bunun üçte ikisi çiplere gitti. Bu rakam, piyasa beklentilerinin de üzerine çıktı.
Portföy yöneticileri, gelirlerin yüzde 17 artmasına karşın maliyetlerin yüzde 19 yükselmesine dikkat çekerek, bunun kalıcı bir trend olması durumunda kârlılık açısından risk oluşturabileceğini vurguladı.
Şirket, üçüncü çeyrek için Azure büyümesini yüzde 37-38 aralığında öngörürken, toplam gelir beklentisini 81,2 milyar dolar ile piyasa tahminlerine paralel açıkladı.
CFO Amy Hood, kısa vadede harcamaların bir miktar yavaşlayabileceğini ancak bellek çipi maliyetlerinin uzun vadede marjlar üzerinde baskı yaratacağıı söyledi.
Öte yandan Microsoft, bulut sözleşme bakiyesinin 625 milyar dolara yükseldiğini açıkladı. Ancak bu tutarın yaklaşık yüzde 45’inin OpenAI kaynaklı olması, şirketin bu ortaklığa olan bağımlılığını bir kez daha gündeme getirdi.
OpenAI’nın yeniden yapılanması, Microsoft’a büyük taahhütler sunarken, aynı zamanda başka bulut sağlayıcılarla çalışma esnekliği de tanıdı.
