QNB Invest tarafından perakende devi Migros (MGROS) için hedef fiyatın açıklandığı bir rapor yayımlandı. Raporda “Dinamik bir piyasada büyüme hikayesi” başlığı kullanıldı.
Aracı kurum MGROS için Piyasa Üstü Getiri tavsiyesi vererek 12 aylık hedef fiyatını 834 TL olarak açıkladı. Yüzde 44 oranında getiri potansiyeline işaret eden kurum, şirketin stratejik pazar konumlandırması ve farklı makroekonomik koşullara hızla uyum sağlayan fiyatlandırma yeteneğine dikkat çekti.
Migros’un bu yeteneği sayesinde 2025 ve sonrasında sürdürülebilir reel gelir artışı sağlayacağını öngördü. Ek olarak online satış karlılığının, şirketin yeni iş modelleri ve ürünlerini genişletme potansiyeline işaret ettiğini belirtti. Gıda perakendeciliği inelastik talep dinamiklerinin de Migros için büyüme fırsatı olduğunu ifade etti.
120 baz puanlık FAVÖK marjı iyileşmesi tahmin eden kurum, reel bazda yüzde 37 FAVÖK büyümesi beklediğini söyledi. Aynı zamanda 2024 yılında yüksek yatırım harcamalarının 2025’te normalleşeceğini ve daha iyi net işletme sermayesi yönetimi sayesinde ortalama yüzde 6,4’lük serbest nakit akışı oranı elde edeceğini öngördü.
Ufukta güçlü reel gelir büyümesi
QNB Invest tarafından Migros’un 2025 yılında 42,7 milyar TL gelir üreteceği tahmin edildi. Bunun yıllık yüzde 10 büyümeye işaret ettiği söylenirken, nedenleri şu şekilde sıralandı:
- 2025’te gıda dışı ürünlerin genişletilmesi,
- Enflasyonist süreçlerin yavaşlaması,
- Makrocenter gibi üst segment mağaza konseptleri,
- Tütün, alkollü içecekler ve özel etiketli ürünler gibi çeşitlendirilmiş ürünler.
Bunlara ek olarak Migros’un turizm bölgelerindeki güçlü varlığının, sezonluk gelirler açısından kritik bir rol oynadığını ve her yıl üçüncü çeyrekte zirve yaptığını ifade etti.
Kurum, “Enflasyon muhasebesine geçişim stok değerleme etkisi nedeniyle brüt marj üzerinde baskı oluşturmasına rağmen 2025’te enflasyondaki yavaşlama sayesinde bu etkinin azalmasını bekliyoruz. 2024 için 15 milyar TL FAVÖK tahmini yaparken, 2025 için 26 milyar FAVÖK ve yüzde 6,1’lik bir FAVÖK marjı öngörüyoruz,” değerlendirmesini yaptı.
