Borsa İstanbul’un perakende sektörünün yıldız isimleri olan Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS) ve Migros (MGROS) için 2025 yılına dair beklentiler yayımlandı.
Yatırım Finansman tarafından yayımlanan 2025 yılı strateji bülteninde iki perakende hissesinin hedef fiyatları yukarı yönlü revize edildi. MGROS için tavsiye Endeks Üzeri Getiri olarak korunurken, BIMAS için tavsiye Endekse Paralel Getiri’den Endeks Üzeri Getiri’ye revize edildi.
MGROS 12 aylık hedef fiyatı 730 TL’den 803 TL’ye yükseltilirken, BIMAS 12 aylık hedef fiyatı 400 TL’den 750 TL’ye yükseltildi.
Şirketlerle ilgili yorumlar ise şu şekilde açıklandı:
BIMAS: 2025’te güçlü konumda
2025 yılında 1050 yeni mağaza açılışı ile büyümesinin güçlü bir şekilde devam etmesi tahmin edildi. Rakip indirim mağazalarının sınırlı mağaza büyümesinin ise BİM’in metrekare büyümesini kolaylaştıracak fırsat sunabileceği ifade edildi.
File operasyonlarında güçlü momentumun 2025 yılında yüzde 95 ciro büyümesi ile süreceği öngörülürken, 2023 yılında toplam cironun yüzde 6’sını oluşturduğu hatırlatıldı. 2025 yılında ise cironun yüzde 11’ine ulaşması tahmin edildi.
Operasyonel kârlılık tarafında 2024 yılında yapılan peşin ve iskontolu alımların brüt kâr marjında yaklaşık 1 puanlık iyileşme sağladığı ifade edilirken, asgari ücrete beklenenin altında yapılan yüzde 30’luk zammın yüzde 48’lik ciro artışı beklentisiyle operasyonel giderler üzerinde olumlu bir etki yaratabileceği söylendi.
MGROS: Farklılaştırılmış iş modeli getirisini vermeye devam ediyor
Migros’un son 3 yılda perakende sektöründe güçlü bir oyuncu olmaya devam ettiği belirtildi. Trafik artışı, sepet büyümesi ve mağaza genişlemesi sayesinde pazar payını 2021’deki yüzde 15,5’ten 2024’te yüzde 16,9’a yükselttiğine dikkat çekildi.
2024 yılının ilk dokuz ayında ciro büyümesinin yüzde 82 olduğu hatırlatılırken, TÜFE’nin yüzde 50 seviyesinde gerçekleştiği söylendi. Yüzde 6’lık alan büyümesi hariç tutulsa bile Migros’un mevcut mağaza bazında sepet büyüklüğü ve trafik artışlarından kaynaklanan reel bir büyüme sağladığı ifade edildi.
Analistler, “Sektörün 2025 yılı için görünümü zorlayıcı olsa da online segmentten gelen güçlü trafik büyüme katkısı sayesinde MGROS’un güçlü kalmaya devam edebileceğine inanıyoruz. Marjı daha düşük olan online operasyonların toplam ciro içindeki payı artsa bile bunun yönetilebilir olduğunu düşünüyoruz,” dediler.
