Ünlü ekonomist Mahfi Eğilmez, “Tutmayan Enflasyon Hedefleri” başlığıyla yayımladığı yazıda hedeften sapmaların ne kadar büyük olduğunu gözler önüne serdi. Merkez Bankası’nın uzunca bir süredir enflasyon hedeflemesi yöntemine uygun para politikası izleyerek enflasyonu o hedefe indirmeye çalıştığını belirten Eğilmez, “Hükümetle birlikte TCMB’nin belirlediği enflasyon hedefi yıllardır hep aynı: Yüzde 5. Ne var ki üç yıl dışında (2009, 2010 ve 2012) hedefe yaklaşamamış bulunuyor.” dedi.
Orta Vadeli Programlarla belirlenen yıllık enflasyon tahminleri olduğunu da aktararak söz konusu tahminlerin, enflasyon hedeflerine göre daha gerçekçi olsa da gerçekleşen enflasyon çok uzak tahminler olduklarına dikkat çekti.
Enflasyon hedeflerini, OVP enflasyon tahminlerini, gerçekleşen enflasyonu, gerçekleşen enflasyondan yüzde sapmaları ve TCMB politika faizlerini yıllar itibarıyla gösteren bir tablo paylaştı:
TCMB’nin hedefleri tutturamamasının temel nedenlerini şöyle sıraladı:
- Açıklanan enflasyon oranlarına yönelik güven eksikliği.
- Bu güvensizliğin enflasyon beklentilerini kırmayı zorlaştırması.
- Para arzının yeterince sıkı kontrol edilememesi.
- Kamu harcamalarındaki israfın enflasyonun düşeceğine dair güveni azaltması.
Eğilmez, yazısını şöyle bitiriyor:
“20 yıllık uygulamadan çıkan ders şudur: Önce hedefi gerçekçi belirlemek sonra da o hedefe ulaşmak için doğru politikaları uygulamak gerekir.”
