JCR Eurasia Rating, Kızılbük Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin kredi notunu yukarı yönlü revize etti. Şirketin uzun vadeli ulusal kurum kredi notu BBB+ (tr) seviyesinden A- (tr) seviyesine yükseltilirken, not görünümü “durağan” olarak korundu.
Not artışında, 2024 mali yılında proje teslimatlarının etkisiyle güçlü gelir ve FAVÖK üretimi öne çıktı. 2025 yılının üçüncü çeyreğinde finansal göstergelerde bozulma gözlense de, gayrimenkul sektörüne özgü önemli bir kaldıraç göstergesi olan kredi-değer (LTV) oranının sürdürülebilir seviyelerde kalması, derecelendirme üzerinde destekleyici unsur olarak değerlendirildi.
JCR Eurasia Rating ayrıca, alacakların bir bölümünün uzun vadeye yayılmasına karşın, projedeki ön satış gelirlerinin dış finansman ihtiyacını sınırladığını vurguladı.
Dönem kârları ve geçmiş yıl kârlarıyla desteklenen güçlü öz sermaye yapısı ile devam eden projeden elde edilmesi beklenen yüksek satış kazancı ve öngörülebilir kira gelirleri de not artışını destekleyen faktörler arasında yer aldı.
Buna karşılık, 2025 yılı üçüncü çeyrek finansallarında yüksek finansman giderlerinin kârlılık üzerindeki baskısı, portföy çeşitliliğinin sınırlı olması ve Sinpaş Kızılbük Thermal Wellness Resort Projesi’ne ilişkin devam eden hukuki süreçler risk unsurları olarak öne çıktı. Küresel ölçekte artan belirsizliklerin de genel görünüm üzerinde etkili olabileceği belirtildi.
Şirketin kısa vadeli ulusal kredi notu J2 (tr), uzun vadeli uluslararası yabancı ve yerel para kredi notları ise BB seviyesinde teyit edilirken, tüm notların görünümü durağan olarak açıklandı.
