JPMorgan’ın yayımladığı bir araştırma raporuna göre, BlackRock’un BUIDL gibi tokenleştirilmiş hazine bonoları, stablecoin’lere rakip olarak ortaya çıksa da onların yerini tamamen alamayacak. Rapor, tokenleştirilmiş hazine bonolarının, menkul kıymet olarak sınıflandırılmaları nedeniyle stablecoin’lere göre düzenleyici açıdan daha dezavantajlı olduğunu belirtiyor.
Stablecoin’lerin menkul kıymet olarak sınıflandırılmaması, düzenleyici esneklik ve daha geniş bir likidite sunarken, JPMorgan analistleri, stablecoin’lerin yüksek likiditesinin, tokenleştirilmiş hazine bonoları karşısında bir avantaj sağladığını ifade etti. Bu likidite avantajı sayesinde stablecoin’ler, büyük işlemler için bile düşük işlem ücretleri sunarak yaygın bir kullanım alanı buluyor.
Bununla birlikte, raporda BUIDL gibi tokenleştirilmiş hazinelerin, stablecoin’lerde kullanılmayan ve “atıl nakit” olarak nitelendirilen kaynakların bir kısmını kapsama potansiyelinin bulunduğu ifade edildi. Ancak stablecoin’lerin geniş bir piyasa hacmi ile sahip oldukları avantajlar göz önünde bulundurulduğunda, tokenleştirilmiş hazinelerin bu piyasadaki payının sınırlı kalacağı öngörüldü
JPMorgan analistleri, tokenleştirilmiş hazine bonolarına olan ilginin artması durumunda likidite sorunlarının zamanla azalabileceğini ifade ederek, bu araçların stablecoin piyasasında daha sınırlı bir yer tutacağını vurguladı.
