ING ekonomisti Muhammet Mercan, hafta sonunda açıklanan 2027-2029 Orta Vadeli Program’a (OVP) ilişkin değerlendirmesinde, programda enflasyon ve büyüme tahminlerinde yapılan revizyonlara dikkat çekti.
Mercan, hükümetin 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 28,4 olarak belirlediğini belirterek, bu seviyenin önceki OVP’deki yüzde 16’lık tahminin oldukça üzerinde olduğunu aktardı. Yeni tahminin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın yüzde 28’lik öngörüsüne yakın, piyasanın yüzde 29,4’lük beklentisinin ise altında kaldığına işaret etti.
2027 enflasyon tahmini yüzde 21’e yükseltildi
OVP’de 2027 enflasyon tahmininin yüzde 21’e yükseltildiğini belirten Mercan, önceki programda bu oranın yüzde 9 olarak öngörüldüğünü hatırlattı. Yeni tahminin piyasanın yüzde 21,9’luk beklentisiyle büyük ölçüde uyumlu olduğunu kaydetti.
Mercan, TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın hafta sonundaki değerlendirmelerine de dikkat çekerek, 2027 tahminindeki yukarı yönlü revizyonda bu yıl beklenenden yüksek gerçekleşen enflasyonun gelecek yıla taşıdığı etkinin yanı sıra küresel ekonomik gelişmelerin de rol oynadığını belirtti.
TCMB hesaplamalarına göre ABD-İran savaşı ve buna bağlı küresel gelişmelerin 2026 enflasyonu üzerindeki etkisinin yaklaşık 7 puan olarak hesaplandığını aktaran Mercan, savaş kaynaklı etkiler dışarıda bırakıldığında enflasyonun yüzde 25’in altında kalabileceğini ifade etti. Mercan, bu çerçevede 2027 için yüzde 21’lik tahminin ulaşılabilir göründüğünü değerlendirdi.
Büyüme tahmini yüzde 3,3’e çekildi
OVP’de 2026 büyüme tahmininin yüzde 3,8’den yüzde 3,3’e indirildiğini belirten Mercan, büyümenin 2027’de yüzde 4,2’ye hızlanmasının, 2029’da ise yüzde 5 seviyesine ulaşmasının beklendiğini söyledi.
Mercan, yeni programın önceki OVP’ye kıyasla büyüme kompozisyonunda özel tüketimin payının artmasını, özel yatırımların katkısının ise daha sınırlı kalmasını öngördüğünü belirtti. Kamu sektörünün ise bunun tersine bir kompozisyon izlemesinin beklendiğini aktardı.
Maliye politikasında dezenflasyon vurgusu
Mali tarafta merkezi yönetim bütçe açığının 2026’da GSYH’nin yüzde 3,1’i seviyesinde öngörüldüğünü belirten Mercan, bu oranın 2027’de yüzde 3,5’e yükselmesinin, ardından 2029’da yüzde 2,8’e gerilemesinin beklendiğini ifade etti.
Cari açıkta kademeli iyileşme bekleniyor
Dış dengede ise 2026 yılı cari açığının GSYH’nin yüzde 2,6’sı seviyesinde gerçekleşmesinin öngörüldüğünü belirten Mercan, sonraki yıllarda kademeli bir iyileşme beklendiğini aktardı.
Mercan, yeni tahminlerin önceki OVP’deki öngörülerin üzerinde olduğuna dikkat çekerken, programda ortaya konulan daha yüksek ve kademeli olarak artan büyüme patikasının dış dengedeki iyileşmenin sağlanması açısından soru işaretleri yarattığını ifade etti.
Kur varsayımları piyasa beklentileriyle uyumlu
OVP’nin örtük dolar/TL varsayımlarının 2026 için piyasa beklentileriyle genel olarak uyumlu olduğunu belirten Mercan, takip eden yıllarda ise ortalama yıllık kur artışlarının büyük ölçüde enflasyon tahminleriyle paralel olduğunu söyledi.
Bu varsayımın, Türk lirasının reel değerinde belirgin bir değişim yaşanmayacağına işaret ettiğini belirten Mercan, programın küresel jeopolitik gelişmeler, ticaret ve tedarik zincirlerindeki değişimler, yapay zeka, yüksek kamu borcu, artan savunma harcamaları, demografik dönüşüm ve iklim kaynaklı baskıların şekillendirdiği daha yüksek belirsizlik ortamında hazırlandığını kaydetti.
