HSBC bu sabah Türkiye gayrimenkul sektörü için 9A25 sonuçları üzerinden değerlendirme yayımladı. Emlak Konut GYO (EKGYO), İş GYO (ISGYO) ve Torunlar GYO (TRGYO) için hedef fiyat ile tavsiyelerini güncelledi.
EKGYO‘nun toplam 65,7 milyar TL’lik 9A25 gelirinin, yıllık bazda yüzde 195 artış anlamına geldiğini belirtti. Artışın, konut ve ticari birimlerin satış gelirlerinden kaynaklandığını söyledi.
Ayrıca 9A25’te yaklaşık 75 milyar TL’lik ön satış raporladığına değinen HSBC, bunun gelecekte gelir olarak tanınacak önemli bir birikime işaret ettiğini söyledi.
EKGYO için hedef fiyatını 19,60 TL’den 24,20 TL’ye yükseltirken, AL tavsiyesini de korudu.
HSBC 9A25 sonuçlarıyla ilgili olarak “Emlak için tahminlerimizi artırıyoruz; ISGYO ve Torunlar için ise tahminlerimizi aşağı yönlü revize ediyoruz. Konut satışlarının genelde daha düşük marjlı olması ve toplam gelir tahminlerimiz içinde daha az paya sahip olması nedeniyle ISGYO ve Torunlar için marj varsayımlarımızı 300-700 baz puan düşürüyoruz,” değerlendirmesini yaptı.
ISGYO ve TRGYO hedef fiyatı düşürüldü
ISGYO‘nun 9A25’te 6,4 milyar TL gelir bildirdiğini, bunun yıllık yüzde 8 artışa işaret ettiğini söyledi. Kira gelirleri yüzde 25 artsa da konut segmentinden gelen gelirin zayıf kaldığını vurguladı. Bunun da sonuçların hayal kırıklığı yaratmasına neden olduğunu belirtti.
ISGYO için hedef fiyatını 19 TL’den 15,90 TL’ye düşürürken, tavsiyesini AL’dan Azalt’a indirdi.
TRGYO‘nın 9A25’te 6,4 milyar TL gelir bildirdiğini, bunun yıllık yüzde 8 artışa işaret ettiğini söyledi. Gelirlerinin yüzde 90’ından fazlasının kira gelirinden geldiğini hatırlatan HSBC, “Düşük satışlar nedeniyle gelecek birkaç yıl içinde gelir tanıma devam edecek ancak daha düşük bir hızla,” dedi.
TRGYO için hedef fiyatını 75,80 TL’den 68,80 TL’ye indirdi. Tavsiyesini ise AL’tan TUT’a revize etti.
