İngiliz evrensel bankacılık devi HSBC tarafından Arçelik (ARCLK) için bir rapor yayımlandı. Raporda şirketin kârlılığı, 2025 yılı beklentileri ve hedef fiyatı açıklandı.
kolayca yatırım yapın
Arçelik’in 2024 yılında düşük uluslararası talep, maliyet enflasyonu, yoğunlaşan rekabetin yarattığı fiyat baskısı, olumsuz döviz kurları ve Whirlpool entegrasyonu gibi birçok zorlukla karşı karşıya kaldığını belirtti.
Bu faktörlerin etkisiyle şirketin kârlılığının gerilediğini belirten HSBC, borç/FAVÖK oranını 3,8x seviyesine yükseldiğini söyledi. Ayrıca azınlık hissedarlar hariç net zararla yılı kapattığını ifade etti.
2025 yılında ise zayıf 2024 baz etkisi nedeniyle toparlanma fırsatı sunduğuna dikkat çekti. Türkiye’de enflasyon ve faiz oranlarının düşmesiyle finansman ve üretim maliyetlerinde rahatlama beklediğini vurguladı. Whirlpool entegrasyonunun tamamlanmasıyla birlikte yenien yapılandırma maliyetlerinin büyük kısmının halihazırda karşılandığı için bu yönde ek bir baskı görmediklerini ifade ettiler.
HSBC, “EUR/USD kuru marjlar üzerindeki olumsuz etkisini kaybedebilir ve Avrupa’daki dayanıklı tüketim mallarına olan talep artış gösterebilir. Ancak Türkiye’de yerel talebin, faiz oranları düşene kadar zayıf kalması bekleniyor,” dedi.
2025 yılına yönelik büyüme beklentisini de şu şekilde açıkladı:
- Türkiye’de beyaz eşya pazarının sabit kalması.
- Uluslararası operasyonlarda yüzde 3 organik hacim artışı ve Whirlpool’un tam yıl etkisiyle yüzde 15 inorganik büyüme sağlaması.
- 2025 yılı geliri 533,8 milyar TL’ye ulaşırken, FAVÖK 34,6 milyar TL olarak gerçekleşebilir.
- FAVÖK marjının yüzde 6,5 seviyesinde olması beklenirken, net borç/FAVÖK oranının 3,2x’e gerilemesi.
Arçelik için öne çıkan fırsatları da sıralayan kurum;
- Beklenenden güçlü bir yerel ve uluslararası talep toparlanması,
- Rekabetin azalmasıyla daha yüksek marjlar elde edilmesi,
- Regülasyon değişikliklerinin beyaz eşya talebini artırması ve yeni iş girişimlerinden daha yüksek getiri sağlanması.
Tüm bunlara karşın küresel emtia fiyatlarında artış yaşanması, gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinin değer kaybetmesi, Türkiye’de rekabetin daha da artarak marjları baskılaması, tedarik zinciri ve üretim süreçlerinde yaşanabilecek aksaklıklar gibi risklerin göz ardı edilmemesi gerektiği vurgulandı.
ARCLK için hedef fiyatını ise 150 TL’de korurken, TUT tavsiyesini sürdürdü. Hedef fiyatı yüzde 16,1 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
