Hedge fonlar, son bir yılda portföylerinde Kuzey Amerika’nın payını azaltarak diğer bölgelere yönelmeye başladı. Goldman Sachs, JPMorgan ve BNP Paribas gibi büyük yatırım bankalarının raporlarına göre bu eğilim; küresel ticaret gerilimleri, ABD’deki politika belirsizliği ve doların zayıflamasıyla hız kazandı.
kolayca yatırım yapın
Goldman Sachs, Ocak ayında yayımladığı raporda 2025’in temel yatırm temalarından birinin ABD dışına çeşitlenme olduğunu vurguladı. Rapora göre hedge fon portföyleri de eğilimden muaf değil.
Bölgesel bazda bakıldığında bu kaymanın en büyük kazanını Asya oldu. Goldman Sachs, JPMorgan ve Morgan Stanley verilerine göre Asya, 2025’in en iyi performans gösteren bölgesi konumunda.
Goldman verileri, yılbaşında Asya’ya yönelik hedge fon tahsislerinin net bazda yüzde 13’e yükseldiğini, bu oranın geçen yıl yüzde 7 olduğunu gösteriyor. Buna karşılık Kuzey Amerika’ya yönelik tahsis artışının bu yıl yüzde 7 ile sınırlı kalması bekleniyor. Geçen yılın başında bu oran yüzde 14’tü.
BNP Paribas’ın müşterileriyle paylaştığı rapora göre ise 2025’te yatırımcıların en fazla ilgi gösterdiği bölge Avrupa oldu. Net bazda yatırımcıların yüzde 30’u Avrupa odaklı hedge fonlara yönelirken, Kuzey Amerika’ya tahsis yapanların oranı yüzde 23’te kaldı. Bu oran 2024’te yüzde 39 seviyesindeydi.
ABD ağırlığındaki azalmanın nedenlerinden birisi de Muhteşem Yedili olarak adlandırılan mega teknoloji hisselerindeki son satış dalgası oldu. JPMorgan’a göre uzun/kısa pozisyon alan hedge fonlar, son üç ayda bu hisselerdeki pozisyonlarını azaltarak tarihsel ortalamalara çekti.
Uzmanlar, yatırımcıların ABD’den tamamen çıkmadığını, ancak bölgesel dağılımın artık daha dengeli hale geldiğini vurguluyor. JPMorgan’dan John Schlegel, Avrupa ve Japonya’ya yönelik ilginin yeniden canlandığını, bunun ABD’den sert bir kaçış anlamına gelmediğini belirtiyor.
Öte yandan hedge fon sektörünün toplam varlıkları 2025 başı itibarıyla 5 trilyon doları aşarak 2007’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Küresel makro fonlar ise hisse senedi, tahvil ve döviz işlemlerinden son on yılı aşkın sürenin en iyi performansını sergiledi.
Ancak fon yöneticileri, ABD’nin yapay zeka, savunma, havacılık ve ilaç gibi alanlardaki liderliğinin hâlâ çok güçlü olduğuna dikkat çekiyor. Bu nedenle ABD istisnacılığı algısında bir zayıflama olsa da büyük çaplı ve kalıcı bir sermaye çıkışının henüz söz konusu olmadığı ifade ediliyor.
Uzmanlara göre yatırımcılar artık ABD’den tamamen uzaklaşmak yerine uzun süredir süren ABD ağırlıklı pozisyonların ardından daha yapısal ve kalıcı bir çeşitlendirme stratejisi izliyor.
