Orta Doğu’da tırmanan savaş gerilimi, yatırımcıları yeniden güvenli liman varlıklar yöneltti. Ancak piyasada bu kez alışılmış tablo tam olarak oluşmadı.
Dolar güçlenirken, tahviller zayıf kaldı. Altın ise dalgalı hareketlere rağmen güçlü konumunu korudu.
“Klasik sığınaklardaki” son durum şöyle görünüyor:
Dolar haftanın kazananı oldu
Bu hafta güvenli limanlar arasında en güçlü performansı dolar endeksi gösterdi. Endeks yaklaşık yüzde 1,5 yükselerek doların küresel ölçekte değer kazandığını ortaya koydu.
Dolar dikkat çekici bir şekilde İsviçre frangı ve Japon yeni karşısında da güçlenirken, yatırımcıların kısa vadeli dolar nakdine yöneldiği görüldü.
Morgan Stanley’den James Lord dolarla ilgili değerlendirmesinde, “Doların güvenli liman özellikleri var ancak bu durum büyük ölçüde içinde bulunulan koşullara bağlı,” dedi.
Tahviller beklenen güveni vermedi
Jeopolitik kriz dönemlerinde yatırımcıların sıklıkla yöneldiği devlet tahvilleri ise bu kez güçlü bir talep görmedi.
Örneğin Almanya’nın 10 yıllık Bund’larında getiri hafta boyunca 14 baz puan yükseldi. Tahvil getirilerinin yükselmesi, fiyatların düştüğünü gösteriyor.
Analistler bu durumun arkasında enflasyon endişeleri ve artan kamu borçlanması beklentilerinin bulunduğunu belirtiyor.
Altının güvenli liman gücü korunuyor
Dalgalı hareketlere rağmen altın, güvenli liman statüsünü büyük ölçüde korudu. Ons altın bu 10 yılda yaklaşık yüzde 240 yükselirken, uzun vadeli güvenli liman rolünü güçlendiriyor.
State Street Global Advisors’tan Aakash Doshi, altın için dikkat çekici bir tahminde bulunarak, “Temel senaryomuzda bu yıl 6000 dolar seviyesi 4000 dolardan daha olası görünüyor,” dedi.
Yen ve İsviçre frangı zayıf kaldı
Geleneksel güvenli liman para birimleri olan Japon yeni ve İsviçre frangı ise bu hafta beklentilerin aksine geriledi. Yen yaklaşık yüzde 0,8, frank ise yüzde 1,2 değer kaybetti.
St. James’s Place’tan Justin Onuekwusi, buna rağmen yenin hâlâ cazip olduğunu belirterek, “Değerleme açısından bakıldığında yatırımcıya koruma sağlayabilecek para birimlerinden biri hâlâ Japon yeni,” dedi.
Öte yandan İsviçre Merkez Bankası’nın aşırı güçlenmeye karşı müdahale sinyalleri, İsviçre frangının yükseliş potansiyelini sınırlayabilir.
Defansif hisseler de yatırımcıyı koruyamadı
Normalde kriz dönemlerinde daha dayanıklı performans gösteren savunma niteliğindeki sektörler de bu kez yatırımcıları koruyamadı.
S&P 500 yatay seyrederken, endeks içindeki kamu hizmetleri ve tüketim malları sektörleri düşüş yaşadı. Avrupa’da da Stoxx Europe600 kapsamında benzer bir tablo görüldü.
Güvenli liman dengesi değişiyor
Analistlere göre savaşın yarattığı enerji şoku, enflasyon endişeleri ve kamu borçları gibi faktörler nedeniyle geleneksel güvenli liman dengesi değişiyor.
Bu nedenle yatırımcıların kriz dönemlerinde tek bir varlığa değil, dolar, altın ve bazı para birimlerini içeren daha dengeli bir güvenli liman stratejisine yönelmesi gerektiği değerlendiriliyor.
