Gümüş fiyatları güçlü yükselişini sürdürerek ons başına 99 doların üzerine çıkarken, analistlerin temkinli uyarıları da artıyor. BCA Research’ün değerli metaller raporuna göre gümüş piyasası uzun vadede destekleyici bir görünüme sahip olsa da mevcut seviyelerde fiyat kovalamak riskli.
Ons gümüş fiyatı bu sabah 99,38 dolar ile tarihi zirvesini güncellerken, TSİ 09:30 sularında yüzde 2,86 yükselişle 98,91 dolarda seyrediyor. Yılbaşından bu yana getirisi yüzde 40’a dayandı.
Gram gümüş ise rekoru 138,62 TL’ye taşırken, yüzde 3,13 yükselişle 137,88 TL’de seyrediyor. Yılbaşından bu yana yüzde 41’e yakın getiriye işaret ediyor.
BCA Baş Stratejisti Roukaya Ibrahim, yılın ilk ayında gümüşün yüzde 31, 2025 genelinde ise yaklaşık yüzde 150 yükseldiğine dikkat çekerek, bu rallinin artık büyük ölçüde spekülatif coşku ile beslendiğini belirtti.
Yatırım talebi ile güçlü sanayi kullanımı sınırlı fiziksel arzla yarışırken, fiyatların temellerden koptuğu görüşü öne çıkıyor.
Ibrahim, makro ve jeopolitik görünümün orta-uzun vadede gümüşü desteklemeye devam ettiğini kabul ederken, son yükselişim FOMO kaynaklı alımlarla şiştiğini vurguladı. Enflasyon baskılarının artmadığı, doların ise düşük seviyelerde dengelendiği bir ortamda, olumlu haberlerin önemli kısmının zaten fiyatlandığını ifade etti.
Raporda ayrıca Çin’in gümüş ihracatına yönelik düzenlemelerine dair piyasadaki endişelerin abartı olduğu belirtildi. Mevcut lisans uygulamasının önceki yılların devamı niteliğinde olduğu ve arzı ek olarak sıkılaştırmadığı kaydedildi.
ABD’nin şimdillik gümüş ithalatına tarife uygulamaması piyasayı rahatlatsa da ticaret politikalarına ilişkin belirsizliklerin sürdüğü vurgulandı.
Öte yandan yüksek fiyatların sanayi talebini baskılamaya başladığına dair sinyaller de dikkat çekiyor. Büyük güneş paneli üreticilerinin maliyetleri düşürmek için gümüş yerine daha ucuz metaller kullanmaya yönelmesi, talep tarafında ayarlamaların başladığını gösteriyor.
Teknik açıdan bakıldığında ise gümüşün 200 günlük ortalamasına göre aşırı alım bölgesine yaklaştığı ve geçmişte bu seviyelerin ardından sert geri çekilmeler yaşandığı hatırlatılıyor.
BCA Research, gümüşte kısa vadede temkinli duruşa geçerken, altın için pozitif görüşünü koruyor. Ibrahim’e göre altın, güvenli liman talebi ve gelişen ülke merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesi sayesinde değerli metaller arasında en cazip risk-getiri profiline sahip olmaya devam ediyor.
