Gümüş fiyatları altın piyasasındaki ralliye eşlik ederek peş peşe rekor kırdı. Arz kısıtı ve talep patlamasının da eklenmesiyle birlikte gri maden güçlü yükseliş gösterdi.
Fed’in faiz indirimine yönelik beklentiler ve makroekonomik unsurlara ek olarak arz-talep dengesizlikleri gümüş rallisinin temelini oluşturdu.
Sanayi talebinin özellikle yeşil enerji ve elektronik sektörlerinden gelen güçlü alımlarla rekor seviyeye ulaştı. 2021-2024 döneminde dünya genelinde talep, üst üste dört yıl boyunca arzı aşarken, piyasada yapısal açık oluştu. Maden üretimindeki sınırlı artış ise arzın esnekliğini zayıflattı ve fiyatları yukarı taşıdı.
Londra gümüş piyasasında da son 10 yılın en sert arz krizlerinden biri yaşanınca, gümüş altından daha yüksek getiriye işaret etti. LBMA kasalarındaki stokların tarihi düşük seviyelere gerilemesi, bankalararası işlemlerde fiziki teslimatı imkansız hale getirdi.
Likidite daralması belirginleşirken, bazı büyük bankalar kısa vadeli işlemlerde fiyat teklifi vermedi. Leasing piyasasında ödünç metal neredeyse kalmazken, kısa vadeli faiz oranları yüzde 30’a çıkarak olağan dışı bir stres ortamı yaşandı.
Bu sıkışmanın ardında ise Hindistan’dan gelen rekor talep belirleyici rol oynadı. Diwali dönemi öncesinde yatırımcılar altın fiyatlarının rekor seviyelere ulaşmasıyla birlikte gümüşe yöneldi. Büyük rafinerilerde stoklar tükendi.
Tüm bu etkenler bir araya gelince gümüş ons başına 54,48 dolara hızla yükselerek tüm zamanların zirvesini gördü. Gram gümüş ise eş zamanlı olarak 73,58 TL’ye ulaştı. Ancak devamında yüzde 7 civarında sert düşüşler gözlendi.
GCM Yatırım tarafından bugün yayımlanan özel rapor ile gümüş fiyatlarına yönelik teknik analiz yapıldı ve olası senaryolar ele alındı.
Aracı kurum ana senaryoyu şu şekilde tanımladı: “Yükseliş eğiliminin devam etmesi durumunda ilk olarak 50,56 – 51,34 bölgesi sonrasında ise tüm zamanların zirvesine karşılık gelen 53,47 – 54,41 bölgeleri önemli bir bölge olarak öne çıkıyor. Geri çekilmenin devam ettiği durumda 45,79 seviyesinden gelecek tepkiler takip edilebilir.”
Yükselişi destekleyici faktörlere de değinen kurum, arz sıkışıklığının devam etmesi, ABD-Çin ticaret gerginliğinin çözülememesi, ABD hükümetinin kapanma süresinin uzaması gibi belirsizliği artıran gelişmelere dikkat çekti.
Alternatif senaryoda ise kâr satışlarının hız kazanması ve 45,79 desteğinin kırılması durumunda, 43,60 – 44,45 bölgesinden tepki denemelerinin izlenebileceğine işaret etti. Ancak bu seviyede tutunma sağlanamaması durumunda, satış baskısının artmasıyla birlikte 41,12 – 40,38 bölgesinin gündeme gelebileceği söylendi.
Söz konusu risklere de yer verilen raporda, “Tarife kaynaklı tansiyonun azalması ya da ABD hükümetinin yeniden faaliyet geçmesi gibi gelişmeler, piyasalardaki belirsizlik algısını zayıflatabilir. Bu da yatırımcıların risk iştahını artırarak gümüşte kâr satışlarını tetikleyebilir. Arz sıkışıklığında oluşabilecek çözülmeler de fiyatlarda baskı yaratabilir,” vurgusu yapıldı.
