Gedik Yatırım, Kayseri Şeker’in 2025 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarına ilişkin değerlendirme raporunu yayımladı. Açıklanan finansallar, 2025/10 dönemini kapsarken şirketin zayıf mevsimsellik nedeniyle ikinci çeyrekte belirgin bir daralma yaşadığına işaret etti.
Kayseri Şeker’in net satışları 2. çeyrekte, geçen yılın aynı dönemine göre 75,09 azalarak 1 milyar 241 milyon TL oldu. 2025 yılının ilk altı ayında ise net satışlar 80,44 düşüşle 2 milyar 173 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Şirketin faiz, vergi ve amortisman öncesi zararı (FAVÖK) 2. çeyrekte yıllık bazda yüzde 48,36 azalarak 514 milyon TL olarak açıklandı. İlk altı aylık dönemde FAVÖK zararı ise geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 21,53 azalışla 676 milyon TL oldu. Net zarar, 2. çeyrekte yüzde yirmi yedi virgül kırk yedi düşüşle 974 milyon TL’ye, ilk altı ayda ise yüzde 11,90 azalışla 2 milyar 451 milyon TL’ye geriledi.
Gedik Yatırım raporunda, Kayseri Şeker’in faaliyetlerinin güçlü mevsimsellik içerdiği vurgulandı. Üretimin Eylül ortasından Ocak ayına kadar sürdüğü, satışların ise ağırlıklı olarak dördüncü çeyrekte gerçekleştiği belirtilerek, ikinci çeyreğin düşük sezonu yansıttığı ifade edildi. Bu nedenle 2Ç25’te satış gelirlerinin sert düşüş gösterdiği, FAVÖK’ün negatif gerçekleştiği ve finansal giderlerin etkisiyle net zarar oluştuğu kaydedildi.
Olumlu tarafta ise şirketin net borcunun, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 63 artışla 5,6 milyar TL’ye yükselmesine rağmen bir önceki çeyreğe göre yüzde 33,7 gerilediği belirtildi.
Bu gelişme, Net Borç/FAVÖK oranının bir önceki çeyrekteki 4,3 seviyesinden 2Ç25’te 2,4’e düşmesini sağladı. Ancak üretim sezonunda işletme sermayesi ihtiyacının artmasının, kaldıraç oranlarının seyri üzerinde belirsizlik yarattığı ifade edildi.
Raporda, Kayseri Şeker hisselerinin son on iki aylık verilere göre 8,5x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğü ve son bir yılda BIST 100 Endeksi’nin yüzde 21 altında performans sergilediği belirtilerek genel değerlendirmenin “negatif” olduğu vurgulandı.
