Ereğli Demir Çelik (EREGL) için şirket güncelleme raporu yayımlayan İş Yatırım, İndirgenmiş Nakit Akımı (İNA) modelini ileri taşımasına atıfta bulunarak hedef fiyatı yükselttiğini açıkladı.
Analistler, 2026 satış hacmini 8,1 milyon tondan 8,3 milyon tona yükselttiğini söyledi. FAVÖK/ton tahminini ise 75 dolardan 85 dolara yükseltti.
Bu revizyonlar ile makro varsayımlarındaki güncellemeleri yansıtacak şekilde hisse başına 30 TL olan hedef fiyatı 35 TL’ye yükselttiklerini ifade ettiler. Buna karşın sınırlı getiri potansiyeli nedeniyle TUT tavsiyesini koruduklarını vurguladılar.
Maliyet azaltıcı yatırımların 2026 yılında ilave kârlılık artışı sağlayacağını belirten analistler, operasyonel beklentilerin daha güçlü bir 2026’ya işaret ettiğine ve yatırım harcamalarının hafiflediğine dikkat çektiler.
EREGL için katalizörleri şöyle sıraladılar:
- Altın rezerv raporunun ilanı ve takip eden yatırım kararı
- Ruhsat sahası içinde ek kaynak keşifleri
- Yassı ürün marjlarında toparlanma
- Navlun maliyetlerindeki artışın yerli tedariği teşvik etmesi
- Yerli yassı çeliği korumaya yönelik ilave tedbirlerin açıklanması.
EREGL için söz konusu olabilecek riskler de şöyle açıklandı:
- Çin’de ve iç talepte ilave zayıflık durumunda Çin ihracatında olası artış
- Çelik fiyatlarının düşmesine yol açacak küresel ekonomik resesyon
- Üretim ve ihracat kısıtlamaları nedeniyle hammadde maliyetlerinin artması
- Beklenenden yavaş TL değer kaybı
- Tarifeler veya SKDM gibi koruma önlemleri nedeniyle ihracat pazarlarında rekabetin artması.
