2024, emtia piyasası için volatil bir yıl oldu. Altın ve gümüş gibi bazı metaller rekor serisiyle dikkat çekerken platin gibi gruplarda ise sert düşüşler kaydedildi. Yatırımcılar 2025 tahminlerini değerlendirmeye devam ederken uzmanlar, küresel emtia fiyatlarının birkaç varlık dışında 2025’te büyük ölçüde düşeceğini öngördü.
Piyasa katılımcıları 2024’te enflasyona karşı korunmak için altına akın ederken, dünyanın en büyük metal tüketicisi Çin’in ekonomik mücadelesiyle demir cevheri gibi emtialar düştü. Önde gelen uzmanlar, bu yılki hikayenin yüksek ihtimalle aynı olacağını bildirdi.
Araştırma şirketi BMI’nin emtia analiz başkanı Sabrin Chowdhury, “2025’te emtialar genel olarak baskı altında olacak” diyerek ABD dolarının gücünün USD ile fiyatlandırılan emtialara olan talebi sınırlayacağını bildirdi.
Geçen yıl zayıf Çin talebi ve arz fazlasıyla düşen petrol için söz konusu tahmin pek çok kesim tarafından paylaşılıyor. Piyasa gözlemcileri 2025’te fiyatların baskı altında kalmaya devam etmesini bekliyor.
Commonwealth Bank of Australia, Brent petrol fiyatlarının bu yıl OPEC+ dışındaki ülkelerden gelen artan petrol arzının küresel petrol tüketimindeki artışı gölgede bırakacağı beklentileriyle varil başına 70 dolara düşeceğini öngördü.
Doğal gaz fiyatları içinse yükseliş bekleniyor. Citi analistleri, küresel doğal gaz fiyatlarının soğuk hava ve jeopolitik nedenlerle Aralık 2024 ortasından bu yana yükseldiğini belirterek Ukrayna’nın 1 Ocak’ta birkaç Avrupa ülkesine Rus gazı akışını durdurmasıyla gaz fiyatlarının yüksek kalacağını öngördü.
Citi, ABD ve Asya’da kışın geri kalanında daha soğuk hava koşullarının da fiyatları yüksek tutabileceğini söyledi.
2024’te pek çok kez tüm zamanların rekorunu kıran altın fiyatları içinse yükselişin süreceği tahmin ediliyor. Altın yatırım hizmetleri firması BullionVault’ta araştırma direktörü olan Adrian Ash, “Yatırımcılar jeopolitik ve devlet borcu konusunda çok kötümser oldukları için 2025 için altın ve gümüş konusunda iyimserler” dedi.
JPMorgan analistleri de özellikle ABD politikaları artan tarifeler, artan ticaret gerginlikleri ve ekonomik büyümeye yönelik daha yüksek riskler şeklinde “daha yıkıcı” hale gelirse bunun altın fiyatlarını destekleyeceğini aktardı.
BullionVault ve JPMorgan, altın fiyatlarının 2025’te ons başına 3000 dolara çıkmasını bekliyor.
Gümüş ve platin için de yükselişe işaret eden JPMorgan, “Hem gümüş hem de platin güçlü temel açıklara sahip ve 2025’in ilerleyen zamanlarında, temel metaller daha sağlam bir zemin bulduğunda, bir telafi ticaretinin oldukça etkili olabileceğini düşünüyoruz” dedi.
Elektrikli araçların ve elektrik şebekelerinin üretiminde anahtar rol oynayan bakır fiyatlarınınsa küresel enerji geçişinin etkisiyle bu yıl rekor seviyeye ulaştıktan sonra düşüş yaşayabileceği kaydedildi.
Metal yönetim danışmanlığı şirketi John Gross and Company, bakırın büyük ölçüde sıkışmış bir piyasanın sonucu olarak Mayıs 2024’te rekor seviyeye ulaşmış olsa da yılın geri kalanında düşüş eğilimi gösterdiğini ve bu eğilimini sürdüreceğini söyledi.
Kahve ve bir yılda yüzde 175 artan kakao fiyatları, olumsuz hava koşulları ve önemli üretim bölgelerindeki arz sıkışıklığı nedeniyle 2024’te rekor seviyelere ulaşırken 2025’te düşüş bekleniyor.
Rabobank araştırmacıları, “Bu emtiaların üretim maliyetinin çok üzerinde seviyelerde işlem gördüğü göz önüne alındığında, 2025’te üretimin artmasını ve talebin daralmasını bekliyoruz” dedi.
