Küresel para politikası cephesinde belirsizlik öne çıkıyor. Orta Doğu’daki savaşın enerji fiyatları üzerinden yarattığı baskı, merkez bankalarının faiz indirimi konusunda temkinli hareket etmesine neden oldu.
Gelişmiş ülkelerde tablo oldukça net: Mart ayında yapılan 9 toplantının 8’inde faizler sabit bırakıldı. Sadece Avustralya 25 baz puanlık artışla sıkılaşmaya gitti. Bu süreçte hiçbir büyük ekonomi faiz indirimi yapmadı.
Gelişmekte olan ülkelerde ise daha karmaşık bir görünüm oluştu. 15 toplantının 10’unda faizler sabit kalırken; Rusya 50 baz puan, Brezilya, Meksika ve Polonya 25’er baz puan faiz indirimi gerçekleştirdi. Buna karşılık Kolombiya 100 baz puanlık artışla ayrıştı.
Birçok merkez bankası özellikle Endonezya, Güney Afrika, Filipinler, Macaristan ve Çekya gibi ülkelerde, savaşın yarattığı belirsizlik nedeniyle faiz indirimlerini erteleme sinyali verdi.
Analistlere göre merkez bankaları şu anda iki zorlu risk arasında denge kurmaya çalışıyor: Yavaşlayan ekonomik büyüme ve yükselme riski taşıyan enflason. Özellikle enerji fiyatlarındaki oynaklık, politika yapıcıların hareket alanını daraltıyor.
Sonuç olarak, küresel ölçekte faiz indirim süreci beklenenden daha yavaş ilerlerken, merkez bankaları belirsizlikler azalana kadar bekle-gör politikasını sürdürmeye hazırlanıyor.
