2025’te başlıca para birimlerinden oluşan sepete karşı ABD doları yüzde 9 değer kaybederken son 8 yılın en kötü performansına yöneldi.
Düşüşte, Federal Reserve’in faiz indirimleri, ABD ile diğer büyük ekonomiler arasındaki faiz farkının daralması, bütçe açıkları ve siyasi belirsizlikler etkili oldu.
Son aylarda sınırlı bir toparlanma görülse de piyasa beklentileri 2026’da zayıflığın yeniden öne çıkacağı yönünde. Reuters anketine göre FX stratejistleri, doların gelecek yıl da baskı altında kalacağını öngörüyor.
Bank for International Settlements verileri, doların reel efektif kurunun hâlâ yüksek seviyelerde olduğunu ve temel göstergelere göre aşırı değerli kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Bu da düşüş potansiyelinin sürdüğüne işaret ediyor.
Yatırımcılar, Almanya’nın mali teşviki, Çin’in politika desteği ve Euro Bölgesi’nde toparlanan görünümle ABD’nin büyüme avantajının azalacağını düşünüyor. Bu tablo doların küresel cazibesini zayıflatıyor.
Fed’in 2026’da faiz indirimlerine devam etmesi beklenirken, European Central Bank’ın (ECB) faizleri sabit tutması konuşuluyor. Ayrıca Fed başkanlığında beklenen değişim, piyasada daha güvercin bir Fed algısını güçlendiriyor.
Kısa vadede yapay zeka temalı ABD hisse yatırımları ve mali teşviklerin dolara destek vermesi mümkün. Ancak birçok yatırımcıya göre bu etki kalıcı değil.
Özetle 2025 doları yıprattı, 2026 için de tünelin ucunda güçlü bir ışık görünmüyor. Küresel büyümenin dengelenmesi ve Fed’in gevşeme adımları, doların önümüzdeki yıl da baskı altında kalabileceğine işaret ediyor.
