Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, Bloomberg HT’ye verdiği demeçte Orta Vadeli Program’da (OVP) açıklanan hedefleri değerlendirdi ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) için beklentilerini paylaştı.
Onay, yeni OVP’de öncekine kıyasla daha düşük büyüme patikası, enflasyonda da düşüş öngörüldüğünü belirterek 2025 için yüzde 3,3 gelecek 3,8 büyüme rakamlarının kendi tahminlerine yakın olduğunu belirtti.
Ekonomist, “Program aslında enflasyonda da düşüş öngörüyor. 2025 sonu için yüzde 28,5’lik hedefin MB’nin tahmin bandının üst dilimi olan yüzde 29’un ve bizim 29,5’lik tahminimizin sınırlı altında kaldığını söyleyebiliriz.” dedi.
Enflasyon Tahminleri İyimser
Onay, OVP programının enflasyon hedefleriyle kıyaslanınca iyimser bir görüntü çizdiğini, ekonomide gaza basılmayacağı, diğer yandan ekonomiyi ani bir şekilde durdurmamak adına hızlı bir fren yapılmayacağını öne çıkaran bir senaryo çizdiğini dile getirdi. 2026 ve sonrası için enflasyon tahminlerini bir miktar iyimser bulduklarını kaydetti.
TCMB’den Beklenti Ne?
Onay, bu hafta TCMB’den 200 baz puanlık faiz indirimi beklediklerini, yıl sonu için faiz beklentisinin yüzde 37 olduğunu paylaştı.
Eylül için 250-300 baz puan ihtimalini dışlamadıklarını aktaran ekonomist, “TCMB Başkanı Karahan’ın geçen haftaki konuşmasında enflasyon konusundaki düşünceleri bu beklentiyi güçlendirdi. Reel faizin hala yüksek seviyelerini de dikkate alırsak MB’nin bir alanı var” dedi.
Enflasyonun orta vadede yüzde 30’lu seviyelerde takılıp kalma riskini düşük gördüklerini vurgulayan Onay, kur istikrarı, ücret baskıları, iç talepte ilave zayıflama beklentisi ve beklentilerdeki kademeli iyileşmenin enflasyon ana eğiliminde önümüzdeki dönemde ilave iyileşme ihtimalini artırdığını söyledi.
Cari Açık ve Kur İstikrarı
Ekonomist, OVP’de çizilen makro çerçevenin gerçekçi kılınmasının kur istikrarına bağlı olduğuna dikkat çekerek Merkez Bankasının yurt içi yerleşiklerin döviz talebini sınırlamada başarılı ilerlediğini belirtti.
Onay, Ancak doların geldiği seviyeler düşünülünce buradan destek almak gelecek dönemde kolay olmayacak. Yabancı yatırımcıların carry pozisyonlarında mevcut limitlere yaklaşıldığını tahmin ediyoruz dolayısıyla limitlerde esneme olmadığı takdirde bu kanal ile ciddi bir döviz girişi beklemiyoruz.” dedi.
“Yabancı Yatırımlar Gerekli”
Şu an en ihtiyaç duyulan finansman kaynağının doğrudan yabancı yatırımlar olduğunu vurgulayan ekonomist, bu kanal ile yılbaşından bu yana girişlerin sınırlı kaldığını ifade etti.
Onay, “Bu görünümde cari açığın sınırlı kalması kur istikrarı açısından büyük önem arz ediyor. Bu durum da aslında sıkı para politikasının devamı, iç talebin kontrol altında tutulması ve TL’ye güvenin devam etmesiyle mümkün diyebiliriz” dedi.
