Paratic İçerik Arama
Yatırım yapmaya başla!

Deutsche Bank AG’nin 12 Yıllık Hareketleri ve 1.6 Milyar Dolarlık Zarar Gündemi!

Alman banka devi Deutsche Bank AG'den 1.6 milyar dolarlık zarar gündemi meşgul ederken, Banka'nın 12 yıllık hareketlerine dair ayrıntılı inceleme şöyle;

Deutsche Bank AG, yaklaşık on yıl içinde 1.6 milyar dolarlık bir zarara yol açtı. 2008 mali krizine hazırlık aşamasında satın aldığı karmaşık bir tahvil yatırımına giren banka piyasalar geliştikçe düzenlemeler yapıldığında bile başa çıkamadı.

Daha önce rapor edilmemiş olan zarar, Deutsche Bank’ın şimdiye kadarki en büyük öngörü oranlarından birini (2018 karının yaklaşık dört katı) temsil ettiğini ve son on yılda bankacılık endüstrisinin en büyük bahislerinden biri olduğunu gösteriyor. Yatırımın nasıl ele alınacağına dair uzun süredir devam eden mücadele, Avrupa’nın en büyük bankalarından birinin içindeki güçlü ABD rakipleriyle rekabet etme yeteneğini engelleyen kültürel ve finansal zorluklara ışık tutuyor.

Yatırımcıları ve konuya hakim tarafa göre Deutsche Bank yıllarca bu tahvillerin ve ilgili türevlerin değerini, piyasaların değer verdiğini belirten bir seviyeye düşürerek direndi ve bankanın mali denetçileri tarafından iç bankaya göre ticareti nasıl değerlendiriyorsa endişelerini bir kenara bıraktırmıştı.

Yatırımcılara Yönelik Sağlamlık Açıklaması

Bu dönemde, banka yatırımcılara iç mali kontrollerinin sağlam olduğunu ve tahvil değerleme konusunda herhangi bir açıklama yapmadan sermaye piyasalarında milyarlarca dolar yükselttiğini söylemişti. Sahnelerin arkasında kötü zamanlanmış bahislerin, bankanın finansmanında sürekli bir düşüşe neden olduğu görülmekte.

Banka dahili olarak, ticaretteki zararları yalnızca kademeli olarak kabul etti. Banka yöneticileri, tahvil satın alıp dokuz yıl sonra pozisyonu kapattıktan sonra, geçmiş finansal sonuçları telafi edemedi. Bir banka sözcüsü e-postada “Bu İşlem, Çekirdek Olmayan Operasyonların kapatılmasının bir parçası olarak açıldı. Dış avukatlar ve denetçiler bu işlemi gözden geçirdi ve muhasebe standartları ve uygulamaları ile uyumlu olduğunu doğruladı.” dedi.

Sürece dair bilgi alınan kişilere göre banka yöneticileri, denetim kurulunun denetim komitesi ve dış müşavirlerin hepsi finansal sonuçların geri alınmamasına karar vererek, bankanın gözden geçirme sonuçlarını düzenleyiciler ile paylaşmıştı. Sorunlu tahvil yatırımlarının destanı, bankanın azalan karları, yasal para cezalarını, yatırımcının sermaye pozisyonu ve rekabet stratejisiyle ilgili şüphelerini içeren bir dizi sorunla boğuşmasıyla ortaya çıktı. (Deutsche Bank 2015, 2016 ve 2017 yıllarında tam yıl zarar bildirmişti.)

Yatırımın bu hesabı, ticaret ve sonrasında yer alan bir düzineden fazla insan ve Deutsche Bank’ın üst düzey yöneticilerini içeren banka değerleme politikaları, muhasebe kayıtları ve iletişim ile ilgili yüzlerce sayfa dokümanı ile yapılan görüşmelere dayanmakta olduğu belirtiliyor.

Banka Stratejileri ve 2007 Yılında Deutsche Hamlesi

Bankalar, defterlerinde tutulan işlem pozisyonlarına (özellikle “likit olmayan” veya işlem yapması zor olanlara), ne zaman zararları kaydedileceğine, nasıl değer vereceklerine karar verme konusunda bazı stratejilere sahip.

Deutsche Bank, likit olmayan işletmelerin yanlış işaretlenmesi için suçlandı. 2015 yılında, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu iddialarını çözmek adına 55 milyon dolar ödedi ve finansal türevler pozisyonlarındaki finansal tabloları ve düşük riskli birimleri, finansal krizin zirvesinde 1.5 milyar ila 3.3 milyar dolar arasında düşürdüğünü iddia etti. İddiaları kabul etmeyen Deutsche Bank, işlemlerin piyasadaki değerini güncellemediğini, çünkü kriz sırasındaki pazarlarda değersizleştirmenin güvenilir bir yöntemi olmadığını düşündüğü ifade edildi.

2007 yılında Deutsche Bank yüzlerce başka kullanımın yanı sıra, Kaliforniya’daki okulları, Porto Riko’daki kamu çalışmalarını ve New Jersey’deki ulaşım projelerini finanse eden yaklaşık 7.8 milyar dolarlık 500 belediye bonosu portföyü satın aldı. Tahviller, bankayı ihraççıların temerrüdüne karşı korumak için uzmanlaşmış “monolin” sigortacılar tarafından da sigorta edilmişti.

2008 Yılı Koruma Paketlerinin Alınması ve 2011 Hamleleri

Yaşanan finansal krizler belediyelerin tahvil yükümlülüklerini yerine getirip getirmeyecekleri ve sigortacıların olası temerrütleri karşılayacak kadar güçlü olup olmadıkları konusundaki endişelerini gündeme getirdi. 26 Mart 2008 tarihinde Deutsche Bank, Omaha merkezli Berkshire Hathaway Inc.’den ek varsayılan bir koruma satın aldı. Warren Buffett’a ait şirketi, tahvilleri temerrüde düşme takas adı verilen türevler içeren karmaşık bir anlaşmada temerrüde karşı sigorta ettirmeyi kabul etti. Deutsche Bank, koruma kapsamında 140 milyon dolar para ödemişti.

Banka içinde, tahvil yatırımının tamamı “Berkshire ticareti” olarak tanındı. Üç yıl sonra, bazı Deutsche Bank yöneticileri bankanın tahvil ve türev değerlerini sorgulamaya başlamıştı. 2011 yılının sonu itibarıyla, bankanın potansiyel zararları karşılamak için ayırdığı 115 milyon doların biraz üzerinde bir miktar bulunuyordu.

Konu hakkında bilgi sahibi olan kişiler tarafından aktarılan bilgilere göre bu süre zarfında, Deutsche Bank’ın KPMG LLP’den gelen mali denetçiler bankanın tahvil pozisyonları için yeterli rezerv ayırıp ayırmadığı konusunda sorular sordu. Aralık 2011’de Deutsche Bank yöneticileri, KPMG’ye kısmen 14 sayfalık içerik ile güvence verdi. Ancak bir KPMG sözcüsünün yorum yapmaktan kaçındığı belirtildi.

Süreçlerin ardından gündem bir iç banka soruşturmasında reaksiyon buldu. Yöneticilerden bazıları, tahvil yatırımını finansal teminat olarak yeniden sınıflandırma planını “Project Marla” olarak belirlemiş ve bankanın defterlerinde günlük fiyat dalgalanmasını ortadan kaldırmıştı.

2012, 161 Milyar Dolar Rezerv

2012 sonbaharına gelindiğinde, Deutsche Bank’ın diğer Berkshire sigortalı belediye işletmelerine yaptığı bir değerlendirmede, bankanın değerlemesinin temel dışı olduğunu ileri sürdü. Rölatif banka rezervleri yıl sonunda yaklaşık 161 milyon $’a yükseltti. 2012 yılının sonlarında güçlü Alman bankası Deutsche Bank, operasyon dışı birimler olarak adlandırılan ve bakımını yapmakta zorlanan ya da pahalı olan pozisyonları kapatmak veya satmak için kötü bir banka olarak lanse edilmişti.

Bu hamle, sermayeyi ve diğer kıt kaynakları emen varlıklardan riski, maliyetlerin uygunluğunu haklı çıkarmak için yeterli kar elde etmeksizin satarak veya azaltarak bankanın faaliyetlerini korumaktı. Bankanın yatırımcılara istenmeyen varlıklar konusunda daha fazla şeffaflık göstermesi bekleniyordu. Yöneticiler bankanın zayıfladığına, riski azalttığına ve daha sıkı düzenleyici kontrollerle yeni bir dönem için kendilerini yeniden konumlandırdıklarına güvence vermelerini bekliyordu.

2013; 3.3 Milyar $, 2014; 9.6 Milyar $ İhraç

2013 yılının Nisan ayında Deutsche Bank yeni bir ihraca giderek 3.3 milyar dolar topladı. Ancak belediye bonosu portföyüyle ilgili iç endişelerde artış göstermeye başlamıştı. Haziran ayında yapılan bir incelemede, Berkshire Hathaway’in tahvillerde temerrüt koruması sağlayan kredi temerrüt takaslarının, bankanın değer verdiğinden yaklaşık 1 milyar dolar daha geride olduğunu değerlendirmekteydi. Banka belgelerinden elde edilen bilgiye göre, 2013 sonu itibariyle Berkshire ticaretinin rezervleri hala yetersiz görülmüştü.

2014 yılına geldiğimizde Deutsche Bank, 9.6 milyar dolarlık yeni bir ihraç daha gerçekleştirdi. Belediye tahvil yatırımındaki zararlara ilişkin iç tahminler yükselirken; yıl sonunda 620 milyon dolara kadar olan rezervleri potansiyel zararları kapatmak için ayırmıştı. Bir yıl sonra ise, bu rezervler 813 milyon dolar olarak kaydedilmişti. 2016 yılının başında bu rakam 1 milyar doların üzerine çıkmıştı. Ticarete hakim olan kişilerden edinilen bilgilere göre o zamanlar, banka içindeki bazı risk ve değerleme yöneticileri yetersizlikler konusunda uyarıda bulunmuştu.

2016 Yılı “Hesapta Artı-Eksi 100 Milyon Dolar” Gündemi

2016 Mayıs ayına gelindiğinde banka, tahvil portföyünü satmanın ve Berkshire’daki zarar korumasını çözmenin ne kadara mal olacağını hesapladı. Ek kayıp yönetim kurulu tutanaklarına ve çekirdek dışı birimin üst düzey yöneticilerine gönderilen e-postalara göre 728 milyon dolar ile 768 milyon dolar arasında belirtilmişti. Yöneticilerin bir uyarı içeren iç notunda “Çıkma maliyeti piyasa koşullarına bağlı olarak 100 milyon dolar daha artabilir.” uyarıları yine olumsuzluk sinyali içeren ve dikkat çeken bir vurgu olmuştu.

2016 17 Mayıs tarihinde düzenlenen çekirdek dışı birimin güncellemesi adına Frankfurt’ta bir araya gelen bankanın üst düzey yöneticileri; riski azaltmanın önündeki en büyük engel belediye bonosu portföyünü gördü. İç tahminlerde yer verilen bilgiye göre, başka bir yerde kullanılabilecek en az 400 milyon dolar sermaye kullanıyordu.

O yaz, banka nihayet pozisyonunu terk etmişti. Temmuz ayının ikinci çeyreğinde gerçekleşen kazancı üzerine, Mr Cryan işlemden habersiz bir şekilde bahsetti. “Temmuz ayı başlarında, uzun süredir devam eden tek eski ticaret olan, özellikle uzun vadeli ve karmaşık bir yapısal ticareti çözdüm.” demişti. (Kaybın tutarını belirtmemişti.)

2017, 9 Milyar Dolar!

Aynı yılın Ağustos ayında Berkshire Hathaway, 500 yıllık belediye bonosu portföyüne bağlanan sekiz yıllık kredi temerrüt sözleşmesinin yükümlülüklerinden kurtulmak için 195 milyon dolar ödediğini açıklamıştı. 2016 yılının sonunda Deutsche Bank, dış birimini kapatmış ve 2017 yılının ilk aylarında, hisse senedi piyasasında yeni bir ihraç ile 9 milyar dolar toplamıştı.

O yılın ilerleyen aylarında, yatırımcıları yanlış yönlendirdiği veya belirli bazı karmaşık pozisyonlara nasıl değer verdiği ile ilgili sorunları ele alması gerektiği konusunda iç soruşturma yeniden gündeme gelmişti. 2018 yılı Nisan’ında Deutsche Bank’ın denetleme kurulu, uzun zamandır yürütme görevlisi olan Christian Sewing ile CEO makamında bir değişikliğe gidilmişti.

2018 Kapanan İç Soruşturma ve 2019 Güncel Hisse Hareketleri

Konuya hakim kişilere göre üst düzey Deutsche Bank yöneticileri, 2018 ortasına kadar geçen sürede belediye tahvil ticaretine bağlı geçmiş mali sonuçların geri döndürülüp döndürülmeyeceği konusunda tartışmaya devam etti ve sonucunda yapmamaya karar verdiler bunun üzerine iç soruşturma kapanmıştı. Bankanın hiçbir zaman ticaret verilerini ve kapsamını net olarak kamuya açıklamadığına dikkat çekildi. 

Diğer tarafta Deutsche Bank DBKGn hisse senedi %1.71 değer kaybı ile 7,599 €/pay üzerinden işlem almakta. Aylık bazda hareketli ortalamada 23,695 seviyesinde beliren 200 günlük hareketli ortalama ele alındığında hissenin güncel fiyatı ürkütücü bir tabloda gözlenmekte. 2007 yılında 94,00 bandından düşüşe geçen kağıt 2009 yılında 8,99 seviyesinde çekilmesini durdurdu ve bu seyirde grafiklenmeye başladı.

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu yapmak için tıklayın.

Doviz Yatırımı Doviz Yatırımı
#Ekonomi kategorisini keşfet

Daha fazla içerik yükle