Borsa İstanbul’da işlem gören şirketler için yatırımcıların tercihlerine ışık tutacak araştırma raporları paylaşılmaya devam ediliyor. Bilanço döneminde finansal sonuçları değerlendirilen şirketler için beklentiler paylaşılırken hedef fiyatlar da revize ediliyor.
Arçelik (ARCLK), 1 Mart 2024 tarihinde 2023 finansal sonuçlarını paylaştı. Şirketin bilançosundaki veriler, aracı kurumların dikkatini çekti.
Kaynak: Paratic Piyasalar
4 Mart saat 14.00 itibarıyla BIST 100 endeksi yüzde 0,2 düşüşle 9076 puandan işlem görürken Arçelik hisselerinin endeksten negatif ayrışması dikkat çekiyor. 2023 yılını 128,5 TL’den tamamlayan ARCLK 160,3 TL’den işlem görüyor. Endeksin yıllık yüzde 73 oranında yükseldiği süreçte ARCLK yüzde 29 getiri ile sınırlı kaldı. Hissede aylık artış yüzde 9,2 seviyesinde bulunuyor.
İş Yatırım
Arçelik’te ertelenmiş vergi geliri ve parasal kazançlar sayesinde net marjda iyileşmeye dikkat çeken İş Yatırım, şirketin 2023 yılında bir önceki yıla göre net karını yüzde 22 artırarak 7,6 milyar TL’ye çıkardığını belirtti.
Net kardaki artışın ertelenmiş vergi geliri ve yatırım teşviklerinin yanı sıra 2022’ye göre parasal kazançlardaki yüzde 25’lik artıştan kaynaklandığı aktarıldı. Şirketin 2023 yılında önceki yıla göre satışlarını yüzde 54 artırarak 205,8 milyar TL’ye yükselttiği ifade edildi.
İş Yatırım Arçelik için hedef fiyatını 202,1 TL’den 229,42 TL’ye yükseltti.
Garanti BBVA Yatırım
Arçelik’in 2023’te net karını yüzde 22 artırarak 7,6 milyar TL’ye yükselttiğine dikkat çeken Garanti BBVA Yatırım, net karın piyasa beklentisiyle uyumlu geldiğini açıkladı.
Şirketin gelirlerinin 2022 yılına göre sabit kaldığı ifade edilirken şirketin finansallarının genel olarak Türkiye’de güçlü talebe karşın zayıf uluslararası gelir ve azalan maliyetlerin desteği ile marj iyileşmesi olarak özetlenebileceği kaydedildi. 2023 sonuçlarının hisse etkisinin nötr olarak değerlendirildiği vurgulandı.
Vakıf Yatırım
Vakıf Yatırım, Arçelik’in uluslararası pazarda devam eden talep daralmasına karşılık, iç pazardaki adetsel büyüme ve fiyatlama stratejisine bağlı olarak şirketin satış gelirlerinin 2023’ü, önceki yıla göre paralel tamamladığını belirtti.
Arçelik hisselerinin son 12 aylık dönemde endeksten yüzde 17 negatif ayrıştığına dikkat çekildi ve finansallar öncesi son bir ayda endeksi yüzde 8 oranında yendiği aktarıldı.
Bilançonun finansallara tepkisinin nötr olmasının beklendiği bildirildi. Arçelik için hedef fiyatın 178 TL’den 193 TL’ye artırıldığı açıklandı. Kısa vadeli “endekse paralel getiri”, uzun vadeli ise “tut” önerisinin sürdürüldüğü ifade edildi.
İntegral Yatırım
Arçelik’in 2023 yılı net karına dikkat çeken İntegral Yatırım, net kar marjının 2023’te yüzde 2,98 seviyesinde gerçekleştiği ve 2022’ye göre 1 puan arttığını belirtti.
Şirketin Türkiye’de satılan adetlerde güçlü büyüme gösterdiği vurgulandı. Ayrıca net borç pozisyonunun arttığını ve 31 Aralık 2023 itibarıyla 7,6 milyar TL döviz açığının bulunduğu ifade edildi.
İntegral Yatırım, Türkiye’de satılan adetlerde güçlü büyüme ve stratejik fiyat ayarlamalarını değerli bulduğunu, ancak yurt dışı taraftaki zayıf seyrin devam etmesini olumsuz olarak karşıladığını kaydetti.
Bu noktada Arçelik’te marjların sürdürülebilir olup olmadığının takip edileceği bildirilirken 12 aylık hedef fiyatın 202 TL’den 210 TL’ye çıkarıldığı duyuruldu.
Şeker Yatırım
Arçelik’in 2023 yılında net borcunun 53,5 milyar TL seviyesine yükseldiğine dikkat çeken Şeker Yatırım, şirketin yatırımlarına ve faaliyetlerine dikkat çekti.
Şirketin Avrupa’daki iştiraklerinin tek çatı altında toparlanması, Orta Doğu ve Afrika bölgesi iştiraklerinin satın alınmasına yönelik anlaşma imzaladığı, bunun yanında Mısır fabrikasının 1Ç24 sonunda devreye girmesinin planlandığı belirtildi.
Şeker Yatırım, küresel faizlerin yüksek seyrinin, beyaz eşyadaki düşük talebin, hammadde maliyetlerinde ve operasyonel giderlerde yükseliş ve Türk lirasının değer kazanmasının Arçelik için risk olduğunu vurguladı.
Arçelik için 12 aylık hedef fiyat 217,97 TL olarak sabit kaldı. Hedef fiyat yüzde 31 potansiyele işaret ederken tavsiye “al” seviyesinde korundu.
GCM Yatırım
Arçelik’in net karındaki artışta vergi gelirlerinin etkili olduğunu paylaşan GCM Yatırım, şirketin 2023’te yüzde 29,32 brüt kar marjı ile çalıştığını kaydetti.
Aktif karlılığın yüzde 3,13 seviyesinde olduğu ve 2022’deki yüzde 3,96 seviyesinden gerilediği ifade edildi.
2022’de yüzde 64,02 olan ihracatın 2023’te yüzde 57,69’a gerilediği, dış pazarlardaki zayıf talebin 2023’te de devam ettiği bildirildi.
Arçelik’in 2024 yılında reel büyüme, döviz cinsi gelirlerde yaklaşık yüzde 2 büyüme beklediği, yani 2023 yılına paralel bir yıl beklediği kaydedildi.
