K33 Research analisti Vetle Lunde’ye göre, Bitcoin’in vadeli işlem sözleşmelerindeki işlem hacmi iki yılın zirvesine çıkarak 34 milyar doları aştı.
Analiste göre bu yükseliş, aynı zamanda yıllık finansman oranlarının yüzde 3’ten yüzde 11’e sıçramasıyla birleşince, fiyatın nispeten sabit kaldığı bir dönemde aşırı risk alındığını ve yakın vadede uzun pozisyonların tasfiye olma riskinin arttığını gösteriyor.
Lunde, mevcut durumun Ağustos 2023 ve 2024’te yaşanan ve sert düşüşlerle sonuçlanan kaldıraç birikimlerine benzediğini belirterek yatırımcıları dikkatli olmaya çağırdı.
Ethereum’a büyük rotasyon
Piyasadaki dalgalanmanın bir diğer nedeni olarak, bir balina yatırımcının 22.400 BTC’lik (yaklaşık 800 milyon dolar) dev bir fonu Bitcoin’den Ethereum’a taşıması gösteriliyor.
Bu hamle, Ethereum’un (ETH) 4.956 dolarla tüm zamanların en yüksek değerine ulaşmasını sağlarken, ETH/BTC oranı da 2025’te ilk kez 0.04’ün üzerine çıktı.
Ancak analist, Ethereum’un ABD doları bazında rekor kırmasına rağmen, Bitcoin karşısındaki uzun vadeli performansının hala zayıf olduğuna dikkat çekiyor.
Geçmiş döngülerde Ethereum’un rekor seviyeleri genellikle genel kripto piyasası için bir tepe noktasına işaret etmiş olsa da, şu anki Bitcoin hakimiyet oranının (yüzde 58.6) önceki zirve dönemlerine kıyasla hala yüksek olması, altcoin balonunun henüz oluşmadığını gösteriyor.
Kurumsal yatırımcı temkinli
Kurumsal akıllar da temkinli bir tablo çiziyor. CME borsasındaki trader’lar Bitcoin maruziyetini azaltırken, opsiyon piyasaları da 2023’ten bu yana ilk kez korunmaya yönelik bir hareketlilik gösteriyor.
Buna karşılık, Ethereum vadeli işlemleri çift haneli primle işlem görüyor ve ETF’lere olan güçlü yatırım akışı nedeniyle Ağustos ayından bu yana Bitcoin’den daha iyi performans sergiliyor.
