Bitcoin ve S&P 500’e bağlı oynaklık (volatilite) göstergeleri, son dönemdeki keskin yükselişlerini geri alarak her iki piyasa için de potansiyel bir yılsonu boğa koşusunun sinyalini veriyor. Özellikle Fed’in Aralık ayında faiz indirimi yapma ihtimalinin önemli ölçüde artması bu görünümü destekliyor.
Volmex’in 30 günlük Bitcoin Zımni Oynaklık Endeksi (BVIV), 21 Kasım öncesindeki beş gün içinde yüzde 65’e yaklaşan ani yükselişin ardından yıllık bazda yüzde 51’e geriledi. Bu düşüş, Bitcoin fiyatının yaklaşık 80.000 dolardan 91.000 doların üzerine toparlanmasıyla eş zamanlı gerçekleşti ve fiyat ile oynaklık arasındaki ters ilişkiyi bir kez daha gözler önüne serdi.
S&P 500’deki 30 günlük zımni oynaklığı ölçen VIX endeksi de aynı dönemde yüzde 28’e yükseldikten sonra yüzde 17’ye düşüş kaydetti. Oynaklık eğilimlerindeki bu hızlı geri dönüş, piyasalardaki paniğin azaldığını ve boğaların piyasayı yeniden yukarı yönlü hareket ettirerek kontrolü ele aldığını gösteriyor. Yılın son ayına girilirken, piyasalar için en az dirençli yolun yukarı yönlü olduğu yorumları yapılıyor.
Oynaklıktaki düşüş, Fed’in Aralık ayında faiz indirme olasılığının hızla yükselmesiyle paralel ilerliyor. Bu durum, piyasalarda risk iştahını yeniden canlandırırken, olası düşüşlere karşı koruma sağlayan Bitcoin alım opsiyonlarına (put options) olan talebi de azalttı. Bu hassasiyet, piyasaların düşük borçlanma maliyetlerine ve “ucuz paraya” olan derin bağımlılığını ortaya koyuyor.
Derive araştırma başkanı Dr. Sean Dawson, geçen hafta yüzde 39’a kadar düşen Aralık toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığının şu anda neredeyse yüzde 87’ye fırladığını belirtti. Dawson, oynaklığın soğuması ve alım-satım opsiyonlarındaki (call-put) dengenin değişmesinin, piyasaların yakın vadede büyük bir karmaşa beklemediğini fiyatladığını ifade etti.
