Bitcoin ağındaki zincir üstü (on-chain) işlem trafiği son aylarda belirgin şekilde azaldı. Glassnode verilerine göre zincir üstü işlem sayıları 2023 Ekim’den bu yana en düşük seviyelere geriledi. Daha büyük işlem hacimlerinin artması, büyük yatırımcıların (balinalar, kurumsal aktörler) ağ üzerindeki hakimiyetini artırdığını gösteriyor.
2023-2024 döneminde günlük işlem sayısı 734.000’e kadar çıkmışken, 2025’in başından itibaren bu sayı 320.000–500.000 aralığına düştü. Ancak ortalama işlem hacmi büyüyerek 36.200 dolara ulaştı.
Madenci gelirleri de bu düşüşten etkilendi; günlük işlem ücretleri ortalama 500.000 dolara kadar geriledi. Bu, önceki boğa piyasalarının aksine, yüksek fiyatlara rağmen ağın tıkanmadığını ve ücretlerin yükselmediğini gösteriyor.
Zincir dışı faaliyetlerde büyük artış
Zincir dışı (off-chain) işlemlerde ise tam tersi bir durum söz konusu. Özellikle vadeli işlem piyasaları rekor hacimlere ulaştı. Son bir yılda sadece vadeli işlemlerde günlük ortalama 57 milyar dolar işlem hacmi oluştu. Bu rakam spot piyasalarda 10 milyar dolar. seviyesinde.
2024 başında ABD’de başlatılan spot Bitcoin ETF’leri de bu geçişi hızlandırdı. Derinleşen türev piyasaları, toplamda 96 milyar dolarlık açık pozisyon taşıyor. FTX çöküşünün ardından teminat olarak daha çok stabil coin’lerin kullanılması da daha istikrarlı bir piyasa yapısına işaret ediyor.
Analistler, bu dönüşümün ağ verilerinin yorumlanmasında önemli değişiklikler gerektirdiğini belirtiyor. BTC yazım itibarıyla 104.700 dolar seviyesinde işlem görüyor. Tarihi zirve Mayıs ayında 112.000 dolar olarak kaydedilmişti.
