ABD Hazine Bakanlığı, artan bütçe açığını finanse etmek için daha fazla kısa vadeli borçlanmaya gideceğini açıkladı. Bu, Hazine Bakanı Scott Bessent’in daha önce eleştirdiği, ancak şimdi benimsediği Biden dönemi politikasının bir devamı niteliğinde olarak görüldü.
kolayca yatırım yapın
Bakan Bessent, daha önce uzun vadeli faiz oranlarını sabit tutmanın bir yöntemi olarak kısa vadeli tahvil ihracını eleştirmişti.
Çarşamba günü yapılan açıklamada Bakanlık, önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca uzun vadeli tahvil ihalelerinin hacmini sabit tutacağını belirtti. Bu da hükümeti çalışır durumda tutmak için bu çeyrekte ihtiyaç duyulan 1 trilyon doları karşılayabilmek amacıyla vadesi bir hafta ile bir yıl arasında değişen kısa vadeli borçlanma araçları olan Hazine bonolarının ihracının önemli ölçüde artacağı anlamına geliyor.
Görve başlamadan önce bu yöntemi eleştirmesine rağmen Bessent selefi Janet Yellen’ın borç yönetimi stratejisini benimsemiş durumda. Borçlanmanın daha kısa vadeli tahvillere kaydırılması, hükümetin borçlanmasını artırmasına olanak tanırken, uzun vadeli tahvillerin getirilerini yükseltmeden bu işlemi gerçekleştirmesini sağlıyor.Uzun vadeli tahvillerin getirilerini, hem devletin borçlanma maliyetleri hem de konut kredileri gibi ekonomik faiz oranları açısından belirleyici öneme sahip.
Bakanlık Pazartesi günü yaptığı ayrı bir açıklamada, Temmuz-Eylül döneminde 1 trilyon dolar borçlanacağını belirtti. Bu miktar, Nisan-Haziran dönemindeki 554 milyar dolarlık tahminden keskin bir artışı ifade ediyor.
Bu artışın başlıca nedeni borç tavanıyla ilgili teknik ihtiyaçlar olarak gösteriliyor. Son 20 yılda, ihale hacimlerindeki artışlar genellikle vergi indirimleri ve harcama programlarını finanse etmek amacıyla hükümetin borçlanma kapasitesini artırmasıyla bağlantılıydı.
Ancak bu borç stratejisinin bazı riskler barındırdığı söyleniyor. Kısa vadeli borçların hızlı dönüşümü nedeniyle bu borçlar her yıl en az bir kez vadesini doldurduğunda, güncel faiz oranlarından yeniden borçlanılması gerekiyor. Eğer faiz oranları artarsa Hazine’nin borç yükü de büyüyecek.
Janet Yellen, hükümetin finansman ihtiyaçlarını karşılamak için daha fazla kısa vadeli borçlanmaya yöneldiğinde, bugün Başkan Donald Trump’ın Ekonomik Danışmanlar Konseyi’nin başında bulunan Stephen Miran ve ekonomist Nouriel Roubini, bu uygulamayı değerlendiren akademik bir makale kaleme almıştı. Bu uygulamayı “aktivist Hazine ihraç politikası” olarak nitelendirmiş ve bunun gizli parasal genişleme anlamına geldiğini savunmuşlardı.
Bu yazarlara göre; hükümetin kısa vadeli borçlara yönelmesi uzun vadeli faiz oranlarını yapay şekilde baskılamış ve böylece Hazine Bakanlığı, normalde ABD Merkez Bankası’nın alanına giren bir görev olan para politikasını uygulamaya başlamıştı.
