Borsa İstanbul yön bulmakta zorlanırken, üçüncü çeyrek finansalları için geri sayım başladı. Yurt içinde siyasi cephe gelişmeleri ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz indirim döngüsünün öne çıktığı bir dönem geçirilirken, finansallardaki yansımaları takip edilecek.
GCM Yatırım tarafından üçüncü çeyrek finansallarına yönelik ön izleme raporu hazırlandı. Açıklanacak sonuçlar dışında 2026’ya dair yönlendirmelerin, yatırım planlarının ve talep beklentilerinin de izleneceği belirtildi.
Bu kapsamda bankacılık, sigorta, gayrimenkul, inşaat, iletişim, finansal kiralama ve ulaştırma sektörleri bazında öne çıkabilecek hisseler incelendi.
Bankacılık – AKBNK ve TSKB
GCM Yatırım analistleri, bankacılık tarafında faiz indirimleriyle birlikte kredi-mevduat makasında bir miktar daralma beklediklerini söylediler. Buna rağmen komisyon gelirlerindek artışın ve menkul kıymet portföylerinden gelen değerleme kazançlarının sektör kârlılığını destekleyecek unsur olduğuna işaret ettiler.
Model portföyünde yer alan Akbank (AKBNK) için dijital kanallardaki güçlü büyümesi ve aktif kalitesini koruyan yapısıyla öne çıktığını belirttiler. Sermaye yeterliliğinin yüksek olduğunu, bunun da büyüme tarafında bankaya manevra alanı bıraktığını vurguladılar.
TSKB‘nin ise sürdürülebilirlik odaklı krediler ve uzun vadeli fonlama yapısı ile faiz ortamındaki değişim etkisinin sınırlı kalabileceğini söylediler.
Sigorta – TURSG
Yüksek enflasyonun devam ettiği ortamda, sigorta sektörünün güçlü prim üretimini korumayı başardığı belirtildi.
Türkiye Sigorta’nın (TURSG) hayat dışı segmentteki büyüme ve yatırım portföyü yönetimindeki etkinliğinin, kâr marjlarını desteklemeye devam edebileceği ifade edildi. Şirketin ölçek avantajı ve güçlü dağıtım kanallarının, bu dönemde de pozitif ayrışmasını sağlayabileceği söylendi.
Finansal kiralama faktoring – ISFIN
Faiz indirimi sürecinin reel sektöre yansımaya başlamasıyla KOBİ talebi ve yatırım iştahında artış gördüklerini söyleyen analistler, bunun finansal kiralama ve faktoring şirketlerinin işlem hacmini desteklediğini belirttiler.
İş Finansal Kiralama’nın (ISFIN) bu dönemde artan faaliyet hacmi ve verimli fonlama yapısıyla öne çıkabileceğini söylediler.
İnşaat, taş, toprak – ENKAI ve OYAKC
3. çeyreğin mevsimsel durgunluk ve iç talepteki yavaşlama ile geçmesine karşın ihracat tarafında görece dirençli kaldığı görüldü.
Enka İnşaat’ın (ENKAI) güçlü nakit pozisyonu, dolar bazlı gelir yapısı ve yurt dışı projelerdeki kârlılığı sayesinde istikrarlı bir performans sergilemeye devam ettiğine dikkat çekildi.
Oyak Çimento’nun (OYAKC) ise yaz aylarının getirdiği inşaat sezonundan pozitif etkileneceğini belirten analistler, kamu altyapı projeleri ve özel sektör yatırımlarının çimento talebini desteklediğini söylediler.
Gayrimenkul – EKGYO
Faiz indirim sürecinin etkisiyle konut kredilerinde hareketlilik görülse de yüksek maliyetler ve azalan alım gücünün sektörde temkinli bir hava yarattığı ifade edildi.
Emlak Konut GYO’nun (EKGYO) bu dönemde elindeki güçlü proje portföyü, kamu iş birlikleri ve kentsel dönüşüm odaklı projeler sayesinde istikrarlı bir gelir akışı sağlayabileceği belirtildi.
İletişim – TCELL
Yüksek enflasyon döneminde Turkcell’in (TCELL), fiyatlama gücü ve dijital hizmetlerdeki büyüme sayesinde öne çıktığını hatırlatan analistler, artan veri kullanımı, güçlü ARPU artışı ve verimlilik odaklı yatırımların bu çeyrekte gelir büyümesini destekleyeceğini ifade ettiler.
Aynı zamanda döviz pozisyonundaki iyileşme ve etkin gider kontrolünün net kâr tarafında da olumlu yansımaları beraberinde getirebileceği söylendi.
Ulaştırma – THYAO
Yaz sezonunun güçlü geçmesi, yüksek doluluk oranları ile Türk Hava Yolları’nın (THYAO) operasyonel kârlılığını desteklediği belirtildi.
Yakıt maliyetleri tarafında yukarı yönlü riskler bulunmasına karşın kur avantajı ve kargo gelirlerinde görülen toparlanmanın, şirketin finansallarına güç katabileceği ifade edildi.
